市场要闻与重要数据
　　期货行情：
　　2026-09-10，沪铜主力合约开于111150元/吨，收于112200元/吨，较前一交易日收盘1.01%，昨日夜盘沪铜主力合约开于108,500元/吨，收于108,360元/吨，较昨日午后收盘下降3.02%。
　　现货情况：
　　据SMM讯，昨日SMM 1#电解铜现货对沪铜2609合约升水10-160元/吨，均价升水85元/吨，较前一日回落45元/吨。沪铜2609合约冲高回落，开盘112400元/吨，盘中试探112550元/吨承压下行，临近收盘快速走弱，最低至112190元/吨，收报112290元/吨，隔月Back价差550-620元/吨，当月进口盈亏在- 800至- 690元/吨。上海地区电解铜销售情绪3.12，环比+ 0.13，采购情绪2.61，环比- 0.04，早盘持货商下调报价，品牌间价差分化，非注册铜贴水扩大。展望明日，沪铜2609合约上午收盘持仓29240手，持货商暂未制作交割仓单，进口与冶炼到货偏少，高价抑制下游，仅刚需采购，供需双弱下现货升水或延续小幅下行。
　　重要资讯汇总：
　　经济数据方面，美国8月PPI同比上涨5.4%，预期5.3%，前值由4.7%修正为4.8%。市场提高对美联储加息的押注。此外，美国财政部周四对10年至20年期国债的回购规模低于计划上限，导致国债收益率进一步走高。财政部周四仅回购51.9亿美元债券，未及周三宣布的60亿美元上限。操作结束后，10年期美国国债收益率延续涨势，升高10个基点至4.94%。虽然财政部并没有义务买满最高额度，但不买足的情况此前只发生过两次。自从回购计划于2024年恢复以来，针对较长期限名义国债的操作已经进行53次。此外，美国方面，目前白宫尚未就精炼铜关税作出决定。
　　矿端方面，9月9日，加拿大矿企坎特拉矿业（Canterra Minerals）公布纽芬兰省布坎斯（Buchans）项目兰德伯格（Lundberg）铜锌铅矿床钻探结果。其中H-26-3568孔从地下64米处见矿144米，铜当量品位0.75%，含铜0.26%、锌1.32%、铅0.73%，并包括76米铜当量品位1.00%的矿化段以及18米铜当量品位1.56%的高品位矿化段。此次钻探确认了近地表网脉状矿化的连续性。Lundberg现有露天矿坑范围内指示资源量为1679万吨，平均品位铜0.42%、锌1.53%、铅0.64%，Canterra计划于2026年第四季度发布Lundberg更新资源量。此外，Troilus Mining表示，预计魁北克Troilus铜金矿项目明年开始建设，2029年9月首次出矿，2030年3月商业化生产。CEOJustin Reid表示，更新报告是公司融资前的“清洁声明”，未来两至三周将完成最终融资工作。出口信贷机构债务已到位，正完成文件工作，随后将提交信贷委员会批准和许可更新。项目位于魁北克中北部Chibougamau以北约120公里，前矿于1996至2010年间产金约200万盎司、铜近7万吨。现有基础设施包括全天候道路、50兆瓦变电站、超60公里高压线路、已许可尾矿设施和水处理设施。公司今年启动40000米勘探计划，目标转换推断资源量并扩大矿坑优化范围。
　　冶炼及进口方面，9月9日，澳大利亚矿企Cobre Limited宣布，其智利子公司Sierra Atacama SpA已与智利安托法加斯塔地区两家氧化铜矿企业签署矿石采购协议。矿石供应将于2026年四季度逐步增加，预计每月采购5万—7.5万吨矿石，铜品位为1.0%—1.5%，可为Sierra Atacama项目每月增加约300吨阴极铜产量。两家供应商均位于SierraAtacama工厂的公路运输范围内，拥有高品位氧化铜矿石，但缺少自有加工设施。Sierra Atacama现有溶剂萃取—电积（SX-EW）设施的阴极铜产能为2万吨/年，外购矿石可直接利用现有破碎、浸出及电积设施加工，无需承担新增采矿和矿山开发成本，并可通过提高设备利用率降低单位生产成本。公司计划将现有地下矿山产量稳定在每月400—500吨阴极铜，并于2027年逐步转向规模更大的露天开采。第三方矿石将在产能转换期间补充原料供应，推动现有工厂更快接近约1600吨/月的理论产量。
　　消费方面，，09月08日，海关总署最新数据显示，中国8月未锻轧铜及铜材进口量为38.2万吨，7月份为42.5万吨，去年同期进口量为43万吨。中国1-8月未锻轧铜及铜材进口量为329.7万吨，同比减少6.7%。
　　库存与仓单方面，LME仓单较前一交易日变化-1075.00吨万234750吨。SHFE仓单较前一交易日变化146吨至21155吨。9月10日国内市场电解铜现货库8.75万吨，较此前一周变化0.24万吨。
　　策略
　　铜：中性
　　总体而言，目前在PPI超预期，市场对美联储加息预期大幅提升，叠加欧元区加息25个基点的情况，使得铜价承压回落。此外232关税事宜迟迟悬而未决，市场或存在高位获利了解头寸。因此目前操作上不宜重仓，有套保需求企业仍然建议在当下价格积极进行逢低买入套保。投机头寸则可暂时观望。沪铜下方暂时看107000元/吨至107500元/吨支撑。
　　套利：暂缓
　　期权：卖出看跌
　　风险
　　TC快速反弹
　　海外流动性踩踏风险