市场分析
　　线上报价方面。
　　Gemini Cooperation：马士基上海-鹿特丹WEEK38周报价3620美元/FEU，WEEK39周报价3410美元/FEU（宁波至鹿特丹港口WEEK39周下跌300美元/FEU，上海至鹿特丹港口WEEK39周下跌200美元/FEU）；HPL 9月份船期报价介于3235-3835美元/FEU。
　　MSC+Premier Alliance：MSC 9月上半月船期报价3740美元/FEU，9月下半月船期报价3740美元/FEU，10月第一周报价3720美元/FEU；ONE 9月份船期报价3708美元/FEU,10月份船期报价3706美元/FEU；HMM 9月份船期报价3730美元/FEU；YML上海口岸9/5 FE4报价3800美元/FEU，9/6 FP2报价3500美元/FEU，9/12 FE4报价3600美元/FEU；
　　Ocean Alliance：CMA上海-鹿特丹9月份上半月船期报价4425-4475美元/FEU，9月下半月船期报价4925美元/FEU；EMC 9月份下半月船期报价3930美元/FEU；OOCL上海-鹿特丹9月份上半月船期报价3801-3909美元/FEU，9月下半月船期报价3801-3902美元/FEU。
　　地缘端：据伊朗学生通讯社报道，伊朗和日本外长通话讨论霍尔木兹海峡问题，伊朗外长称霍尔木兹航线取得“重大进展”，美国重返伊斯兰堡谅解备忘录的承诺将为恢复正常局势铺平道路。据伊朗英语新闻电视台PressTV报道，胡塞武装高级成员Hizam al—Assad警告称，沙特全国各地的石油、工业及其他重要设施如今都已不再安全，均属于合法打击目标。这一警告是在沙特袭击也门焦夫省一处看守设施、造成十多人伤亡后作出的。Hizam al—Assad还警告称，这一威胁可能给沙特经济带来严重后果，并表示“沙特未来的投资前景正面临被摧毁的风险”。一名也门方面人士还表示，对沙特的报复行动将继续进行。
　　静态供给：交付现状层面，截至2026年8月31日。2026年至今交付集装箱船舶130艘，合计交付运力942267TEU。12000-16999TEU船舶合计交付31艘，合计45.64万TEU；17000+TEU以上船舶交付5艘，合计113444TEU。交付预期层面，12000-16999TEU船舶：2026年剩余月份交付31.3万TEU（21艘），2027年交付93.6万TEU（63艘），2028年交付137.1万TEU（94艘），2029年交付64.5万TEU（45艘）。
　　17000+TEU船舶：2026年剩余月份交付12.06万TEU（5艘），2027年交付82.07万TEU（38艘），2028年交付163万TEU（81艘）,2029年交付205万TEU（100艘）.
　　总体来看，2026年超大型船舶交付压力相对较小，2027年、2028年以及2029年17000+TEU船舶年度交付量均超过40艘。
　　动态供给：中国-欧基港（上海-欧基港运力+青岛AE5运力+宁波FE3运力+宁波ALBATROS运力+厦门OCR运力）。9月份剩余4周月度周均运力38.34万TEU，WEEK37/38/39/40周运力为42.3/42.3/34.3/34.5万TEU。10月份月度周均运力30.66万TEU，WEEK41/42/43/44周运力为19.07/34.21/29.88/39.48万TEU。11月份月度周均运力28.6万TEU，WEEK45/46/47/48周运力为3130.34/32.42/23.73/27.84万TEU。10月份共计1个TBN和12个空班，11月份共计9个TBN。
　　EC2609合约，马士基WEEK39周报价开出，9月合约交割结算价格逐步明晰。9月合约交割结算价格为9/14、9/21以及9/28日SCFIS的算术平均值，9月份线上分级销售体系对09合约估值的影响需要等待9/7日以及9/14日SCFIS公布后侧面验证。目前我们基于原有FAK报价体系以及线上实际销售价格两种方式对于09合约估值进行预估。马士基FAK报价体系下，WEEK37周报价3700美元/FEU，WEEK38周报价3600美元/FEU，WEEK39周报价3400美元/FEU，最终交割结算价格大致2500点附近。马士基线上实际销售价格体系下，按目前已了解情况，可初步认定线上实际订舱价格较FAK价格低300美元/FEU左右，WEEK37周实际成交价格可初步认为为3400美元/FEU，WEEK38周为3300美元/FEU，WEEK39周实际报价3100美元/FEU，最终的交割结算价格大致2300附近。近期关注PA联盟价格能否快速跟随马士基线上实际成交价格。
　　EC2610合约：博弈运价下跌斜率，关注PA联盟价格是否快速跟随马士基线上实际销售价格，近期需要验证马士基线上分级销售背景下SCFIS指数的新估值模式，10月下半月船司态度将对马10月合约估值产生较大影响.PA联盟ONE9/10-9/30初步报价3800美元/FEU，YML上海口岸9/5 FE4报价3800美元/FEU，9/6 FP2报价3500美元/FEU，9/12FE4报价3600美元/FEU；马士基WEEK39周报3400美元/FEU（9月份线上分级销售体系下，目前看到有部分客户订舱价格直接减400美元/FEU，即3000美元/FEU，目前可初步认为，9月份线上马士基实际计入SCFIS的订舱价格为每周FAK开舱价格减去400美元/FEU）；OA联盟OOCL 9月份报价3800-3900美元/FEU；MSC 9月份线上报价降至3740美元/FEU。10月合约最终落地价格如何仍尚未可知，不过目前我们可以初步给出估值范围供参考。马士基WEEK39周报价3400美元/FEU，考虑到今年地缘以及全球其他主要航线的强势表现，我们预计2026年10月下半月船司会发布涨价函，WEEK40周以及WEEK41周报价大概率相同，再此背景下，每周跌10