棉花--20260911
　　【市场分析】
　　隔夜ICE美棉再度走强，主力12月合约结算价88.22美分，上涨1.08%。国内郑棉走势相对偏弱，维持区间震荡格局，主力合约盘中跌破60日均线。当前市场进入基本面验证窗口，整体情绪趋于谨慎。供应端方面，新棉陆续吐絮，籽棉开秤预期与实际产量之间存在预期差，成为现阶段盘面新的定价锚点，市场持续跟踪新疆产区收购进度与产量兑现情况。需求端，传统金九旺季表现不及预期，下游纺企订单仍以小单、短单为主，大规模补库尚未出现，终端消费对棉价拉动有限。内外盘走势分化，外盘强势未能有效带动国内盘面。综合来看，供需博弈加剧，缺乏明确驱动，预计郑棉短期延续震荡运行，重点关注新棉开秤价及下游订单变化。
　　【核心观点】
　　保持逢低做多思路，前期多单持有，新入场者配置01合约平值看涨期权