中国8月CPI同比上涨0.8%，市场预期涨0.8%，前值涨0.5%。能源价格涨幅由7月的0.6%扩大至8月的4.1%，影响8月CPI同比上涨约0.28个百分点，对CPI的上拉影响比上月增加约0.24个百分点，是导致8月CPI同比涨幅较7月扩大的重要原因。8月PPI同比上涨3.8%，市场预期上涨3.6%，前值上涨3.5%。8月PPI环比上涨0.4%，前值环比下降0.7%。8月输入性因素影响国内相关行业价格上涨，国际原油及有色金属价格上行带动国内相关行业价格上涨，其中石油开采、精炼石油产品制造、有机化学原料制造价格分别上涨10.4%、4.1%和0.9%，有色金属冶炼和压延加工业价格上涨0.8%，4个行业合计影响PPI环比上涨约0.31个百分点。8月中国消费物价水平上涨温和，8月核心CPI同比上涨1.0%，核心CPI环比上涨0.1%。8月末农产品批发价格200指数115.62，9月第一周农产品批发价格指数小幅上涨，总体略低于2025年同期。9月以来，因为美伊连续相互袭击，国际原油价格连续上涨，近日铜价连续上涨，带动国内南华工业品指数连续上涨，我们预期9月PPI同比持续高位，9月CPI继续保持温和上涨。