股指期货：A股继续盘整
　　股指期权：持续关注卖权策略
　　国债期货：国债期货继续分化势
　　摘要
　　股指期货方面，周四权益市场普遍调整，万得全A下跌0.76%，科创综指跌幅居前，北证50表现偏弱，全市场超4500只个股下跌。结构上，玻纤、覆铜板、水电、银行等方向相对抗跌，培育钻石、生物育种等前期活跃题材明显回落。量能方面，两市成交额降至1.66万亿元，较上一交易日明显缩量，短线赚钱效应继续降温，资金更多向高景气细分及低波方向集中。周三夜盘美债利率快速上行是昨天风险偏好回落的重要外部扰动。中东局势推升油价后，市场重新交易通胀压力；与此同时，美国财政部长债回购规模低于市场预期，未能缓解长端利率上行压力，美股尤其是成长资产因此承压。对A股而言，高利率环境首先压制高估值、高久期方向，昨天科技和题材股普遍降温与这一逻辑基本一致。短期关注海外利率能否企稳，即将公布的美国CPI将是重要验证路标。
　　股指期权方面，昨日各个期权品种的市场成交额持续回落。而在期权情绪指标方面，以中证1000股指期权为例，昨日期权持仓量PCR走势小幅下行，目前指标位置仍处于历史滚动百日的中枢偏低分位水平，期权指标的趋势性指引尚不明确；MO的隐含波动率走弱，且下方仍有空间。整体来看，近期权益市场宽幅震荡为主，期权端可持续关注卖出波动率策略作为近期主线。
　　国债期货方面，昨日国债期货品种继续呈现分化走势，长端品种价格收跌，短端品种小幅收涨。日内维度，TL主力合约开盘后持续下行，收盘前一小时出现阶段性回升。资金面端，银行间流动性进一步收敛，DR001加权平均利率上行超3bp，来到1.41%附近；央行重启7天逆回购操作，但投放规模仅30亿元，对流动性边际支撑力度有限。另外，临近下周税期窗口，可关注央行月中隔夜逆回购操作情况。外部层面，中东地缘局势持续复杂演化，海外美债收益率继续呈现上行趋势，叠加国内流动性边际偏紧，多重因素共振对债市情绪有所抑制。展望后续，新型政策性金融工具资金投放、9月中下旬地方债发行提速将带来阶段性资金扰动，债市或仍需维持谨慎。
　　风险因子：1）美国通胀数据超预期；2）期权市场流动性不及预期；3）基本面表现好于预期；4）供给超预期；5）货币政策不及预期。