要点
　　能化地缘溢价上升，有色金属挤仓上行，航运BDI指数创5年新高。
　　摘要
　　9月8日，胡塞武装袭击沙特能源设施，地缘风险溢价上升，布伦特原油价格站上100美元/桶；有色金属挤仓行情演绎，铜锌价格持续走强，LME铜价格再创历史新高。在此背景下，我们梳理近期国际研究核心观点如下：
　　【国际研究观点速递】 
　　甲醇近期盘面表现较强，地缘扰动下，工厂与港口库存在近五年同比最低位的基础上进一步去化。
　　除铜之外，锌也是近期海外表现较为强势的金属，我们认为主要是受锌矿供应偏紧以及海外挤仓影响。
　　全球白银供给增长弹性较有限，矿产端受资本开支周期影响约束较强，新增供应主要依赖再生银。预计2026年白银供给端仍将维持偏紧格局。
　　今年7月，外汇占款从之前的连续6个月正增长变为负增长，我们认为私人部门结汇意愿降低是背后核心原因。
　　【国际品种专栏】
　　海岬型船舶运价走强带动BDI创近5年新高，背后是天气和供需的多因素共振。后续干散货航运运费或高位震荡。
　　【风险提示】1）地缘事件超预期；2）全球货币政策超预期；3）极端天气影响