铂观点：重点关注美国8月CPI数据，铂价波动或有所放大
　　主要逻辑：9月9日，WPIC发布2026年第二季度《铂金季刊》报告，显示上半年全球铂金过剩17吨，而伴随ETF流出趋势逆转，下半年铂金将转为短缺，从而全年过剩量将下降至8吨左右，并且到年末，地上存量仅可覆盖全球3、4个月的需求量。受此消息影响，叠加美元指数连续走弱，铂价偏强运行。展望未来，短期从价格表现来看，市场关注的重心或仍集中在通胀数据之上，反而对就业数据有所脱敏。往后来看，若美伊局势缓和的总体趋势未变，通胀回落路径未被打破，且美国劳动力市场出现进一步走弱，那么美联储加息预期或进一步下降，铂价上升空间可能得到打开。不过，这一情景的出现需要连续的通胀和就业数据进行验证，在此之前美联储鹰派预期仍对铂钯价格存在压制。
　　展望：震荡偏强。美伊局势持续扰动市场，预计短期铂价将围绕上移后的中枢进行震荡，中期伴随利率端预期修复，铂价或震荡偏强，可关注多铂空钯的结构性机会及卖看跌期权。
　　钯观点：钯价跟随铂价波动
　　主要逻辑：基本面来看，根据美国国际贸易委员会（USITC）官网消息，USITC于5月29日裁定，美国国内产业并未因从俄罗斯进口的未锻造钯而受到实质损害或实质损害威胁，由于委员会作出了否定性裁定，商务部将不会对从俄罗斯进口的该产品发布反倾销税令和反补贴税令，此前市场对美国对俄罗斯征税的预期未得到兑现。需求端方面，钯金仍面临结构性压力，目前现货供需表现较为宽松。综合来看，钯金长期供需趋松，但当下主要跟随贵金属板块整体波动。
　　展望：震荡偏强。供需相对宽松，但伴随市场情绪回温及资金流入，钯价支撑加强，预计短期维持震荡运行，中期有望随铂价震荡偏强，但弹性或弱于铂价。
　　风险提示：全球经济衰退；美联储货币政策变化；地缘冲突变化；主产区供应扰动