核心观点
　　行情回顾：周三郑糖高开低走，主力合约2701收于5403元/吨，跌幅为（4或0.07%）。
　　重要资讯：1、截至8月底广西累计销糖620.13万吨（同比+44.50万吨）、产销率80.56%（-8.48个百分点），8月单月销糖71.73万吨（+45.71万吨）、工业库存149.61万吨（+78.74万吨）；云南8月单月销糖44.19万吨、工业库存46.47万吨。2、据云糖网数据，9月9日截至午前广西制糖企业、流通商报价5200-5240元/吨，较昨天的报价小幅下调10-20元；另有商家报价5180-5190元/吨一线，部分糖企开始2026/27榨季新糖报价5390-5400元/吨一线（提货期为12月份）
　　交易逻辑：厄尔尼诺持续走强，主产区减产风险发酵，提振原糖市场情绪。外盘走势依然偏强，但当下国内期货市场更多锚定国内现货价格。近期国内8月产销数据改善，广西、云南加速去库，权益市场多头氛围浓郁，共振之下郑糖走势偏强。但当下工业库存绝对值仍偏高，且新榨季即将开始，广西已有糖厂预售2025/26榨季新糖，供应端仍然面临较大压力，因此郑糖期价上涨承压。
　　交易策略：原糖支撑和产销边际改善支撑，策略上逢低偏多操作，01合约下方支撑位5150-5200，上方压力5550-5600。
　　风险提示：巴西制糖比超预期、印泰主产国天气改善、原糖大幅回调