行情回顾：国内铜市日间高位波动，沪铜主力合约上涨0.74%收于111080元/吨。
　　重要资讯：1、布伦特原油重新突破100美元关口，提升整个大宗商品价格中枢。同时中东地区局势再度升级，可能进一步加剧非洲硫酸供应的紧张，进而影响到当地的湿法冶炼铜产出；2、海外主要矿山品位下降明显,智利2026年产量预期再度下调至527万吨，同比下滑2.6%，主要受Codelco及必和必拓旗下Escondida、Spence矿山品位下降，产出疲软拖累。
　　交易逻辑：美国市场持续虹吸，非美地区库存捉襟见肘，国内库存已降至历史绝对低位，上期所库存仅6万多吨，低于去年同期水平。旺季需求将至，国内低库存将面临严峻考验。现货市场挺价意愿强烈，沪铜合约间呈现明显的Back结构。今年大概率全球铜市场出现实质性的供应缺口，支撑铜价中枢不断上移。
　　交易策略：对于下游产业端而言，可逢低积极参与买入套期保值操作。沪铜主力合约下方支撑区间预计在105000-106000元/吨，上方压力区间预计在110000-112000元/吨。
　　风险提示：上行风险：非美地区库存继续被虹吸；下行风险：美国对铜进口关税政策出现重大调整。