核心观点
　　行情回顾：周二股指仍延续震荡走势，上证指数小幅收涨0.2%。期指主力合约分化，IF和IH下跌，IC和IM上涨。成交持仓方面，四个品种均呈现成交下降持仓上升态势。行业方面，31个申万一级行业上涨的较多，行业涨跌差异明显下降。结合行业在指数中所占权重看，有色金属带动300和50，医药生物拉动500和1000，电子转为拖累四大指数。
　　重要资讯：消息面上看，央行日内公开市场操作小幅净回笼流动性40亿元，短端资金成本变动不大，市场流动性基本充裕。数据显示，8月进出口增速均有反弹，增量高位持稳，外需整体表现强势，全球资本开始带动半导体相关出口的动能不变。总体上看，国内经济改善节奏有所恢复，外需维持强势，再通胀步伐回升。宏观政策增量相对有限，存量财政释放减速。海外方面，全球经济趋势不变，通胀暂时稳定为主。美国联邦基金利率期货隐含年内加息预期略超130%。地缘政治风险暂无新变动。人民币继续强势刷新高位。市场隐含波动率小幅下降。美股周一休市，近期总体高位震荡，VIX指数也在低位。韩国股市冲高回落需警惕。资金方面，主要指数资金全面流出。
　　交易逻辑：国内经济基本面数据再现改善、利多略有增加，再通胀加速也偏利多。国内政策暂无明显影响。近期海外政策利空基本释放，地缘政治风险暂无明显增量利空。汇率利多影响不变。风险偏好变动仍然不大。外盘影响仍需关注。长期来看，再通胀和经济基本面转向平衡，关注企业盈利预期、外需变动、国内投资改善节奏以及地缘政治风险变动。
　　交易策略：策略方面，沪指继续在3980点至4000点一线重要压力位下震荡，且逐步临近方向选择期，下方支撑仍关注3860点至3900点为主。中长期来看，股指转向宽幅震荡走势。暂时维持观望，后期延续持有底仓、高抛低吸压低成本策略。期现套利方面，IM远端年化贴水率近期持续扩大，反套和超额收益空间持续上升。跨期价差方面，12-09、03-12价差下行，暂时持有反套头寸等待季节性机会。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价短期回落，未来寻机尝试做多，中长期方向或将明确。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。
　　风险提示：地缘政治，外盘波动