核心观点：锌
　　【行情复盘】
　　沪锌主力合约ZN2610收于27,505元/吨，+1.89%。
　　【重要资讯】
　　据SMM了解，近期锌锭出口利润维持较好水平，出口需求持续释放，带动国内锌锭库存快速去化。从近两周的数据来看，国内锌锭库存由8月24日的26.83万吨降至9月7日的22.21万吨，累计下降4.62万吨，去库幅度明显。
　　周度数据看，SMMZn50国产周度TC均价环比下降250元/金属吨至-2100元/金属吨，SMM进口锌精矿指数环比下降1.25美元/干吨至-124.5美元/干吨。
　　本周压铸锌合金开工率录得44.51%，环比降低2.26个百分点。本周氧化锌开工率录得53.90%，环比增长0.65个百分点。本周镀锌行业开工率为51.80%，较上周上涨0.17个百分点。
　　【市场逻辑】
　　美债信用下滑，美元波动走弱，外盘强势延续，锌重心波动向上。海外矿端供应扰动较多，进口TC持续负值继续带来一定强支持，国内冶炼厂依旧积极抢购国产锌精矿但国内矿端流通仍显紧张，8月产量增长，但9月预计因检修减产增加产量有所下滑。硫酸波动走弱，冶炼厂利润不佳。周度数据来看，国产矿端加工费外矿加工费继续下降，矿端偏紧，需求来看，周度开工分化波动。SMM七地锌锭库存出口带动降库持续发生，季节性水平仍偏高，但降库持续对内盘支持变强。LME库存近期连续回升，现货升贴水波动略走弱，锌价强势暂未改变，但注意外盘强势的延续性。
　　【交易策略】
　　美元弱势整理，市场关注本周末CPI数据，锌则进一步创出四年多以来新高，国内最新现货库存继续较显著降库，出口窗口打开出口推动降库，沪伦比低位波动修复，9月预期国内锌锭产量有所下滑，或推动降库延续，而周度国产及进口TC进一步下滑继续强化矿端支持，近期锌价高位下游交投转淡，现货贴水，而外盘支撑波动，伦锌库存近期连续增加至11.5万吨上方，注销仓单占比继续下降至25.68%，0-3价差略回落至155.77美元/吨。锌价强势格局延续，下方支撑暂下观25800-26000，上方压力位暂至27500-28000附近，关注美元走势及伦锌上行驱动是否转弱。
　　风险提示：上行风险：LME持续挤仓，国内持续显著降库下行风险：美元强势回升，LME库存连续回升，升贴水走弱。