核心观点：
　　【行情分析】9月8日硅铁主力SF2611探底回升，收6392元/吨、较前结算微涨0.06%，成交64.37万手、减仓2.48万手。今日黑色板块普涨，焦煤涨2.74%、焦炭涨1.81%，而硅铁仅微涨0.06%、锰硅跌0.40%，合金明显跑输。
　　【次日展望】预计9月9日硅铁维持高位震荡。支撑在于9月河钢招标今日启动，招标量3804吨较上轮增164吨、投标截止明日10:00，兰炭再提涨240元/吨。压制在于合金走弱显示成本推动边际减弱，宁夏复产与仓单扩容。核心关注明日招标定价。
　　【宏观预期】8月制造业PMI为49.8%、较7月回升0.6个百分点，非制造业PMI持稳49.0%，仍处收缩区间。美元走弱对商品形成估值支撑；发改委推动疆煤外运保供令焦煤上涨预期减弱，削弱合金的成本叙事。
　　【风险关注】一是需求风险，五大钢种硅铁周需求止跌微增但
　　处近五年同期偏低；二是供给释放风险，开工率33.26%、周供应11.66万吨连续四周增加；三是库存风险，样本库存7.83万吨去库3700吨，仍高于近年同期；四是成本松动风险，宁夏电价环比降约1分/度，若焦炭提涨未能落地，支撑减弱。