柏诚股份聚焦高端半导体洁净室赛道，依托毛利较高二次配业务形成区别于传统总包厂商的盈利优势，2026年新签订单显著回暖，公司受益行业景气上行，业绩有望持续释放。
　　投资要点：
　　维持“增持”评级。预测2026-2028年EPS 0.65/0.80/0.94元增67.8%/22.7%/16.7%，参考可比公司估值，给予公司2026年56倍PE，维持目标价36.40元。
　　公司聚焦于先进制程洁净室系统集成服务，2026年新签订单已实现反超，等待业绩释放。2026H1公司实现营业收入26.52亿元，同比+9.40%；归母净利润0.86亿元，同比+3.01%。公司在手订单逐步转化，营收止跌回升，Q2单季度环比增速提升较快，2026Q2营收环比+108.44%。
　　全球算力浪潮趋势推动晶圆厂进入扩产周期，洁净室厂房建设的时间成本成为存储扩产限制直接原因。存储芯片HBM高传输速度存储需求旺盛，带动晶圆出货量反转提升，2025年全球晶圆出货量为12973百万平方英寸，同比+6.62%。根据Semi，预计到2028年全球晶圆出货量将达到15485百万平方英寸。美光、三星和SK海力士均曾在投资者交流会中表示洁净室厂房建设是限制DRAM/HBM产能增长的核心结构性瓶颈。
　　国内洁净室行业受益于下游半导体资本开支上行，支撑洁净室需求中长期上行。国内国家大基金三期募集3440亿元计划投入半导体行业，目前仅为投资初期，企业扩产资金支持力度较大。CHIPS法案对中国投资限制，叠加已有产线产能满载，龙头企业进行产能升级扩建。两存上市加速，百亿募投项目创造洁净室增量空间。
　　公司盈利能力强于国内洁净室总包厂商，未来模块化投产海外市场空间有望打开。与深桑达A、太极实业相比，公司聚焦于半导体洁净室系统集成服务，不包括土建低毛利业务。同时公司近年来重视发展毛利较高的二次配和机电业务，2026H1新签订单中二次配业务占比已达35.54%。模块化未来投产也有望抬升海外项目盈利水平，海外业务有望打开增量空间。
　　风险提示：下游需求不及预期；模块化业务产业落地不及预期；海外业务拓展不及预期；大额订单收入确认滞后；财务垫资与回款不及时。