申万一级行业涨跌不一：8月31日-9月4日A股主要宽基指数普遍调整，其中上证综指当周调整幅度最小，沪深300指数次之。分行业看，申万一级行业表现分化，其中传媒、银行、农林牧渔行业涨幅位居前列。
　　申万一级行业中电子行业交投最为活跃：8月31日-9月4日当周沪深京三市日均交易额为19,697.77亿元。分行业看，电子行业交投最为活跃，8月31日-9月4日当周电子行业成交额为22,347.32亿元，位居全行业第一。
　　传媒行业估值水平较上周提升最大：截至9月4日收盘，分行业看，与上周相比，申万一级行业估值水平表现分化。其中市盈率提升前三的行业为传媒、国防军工和美容护理行业，市净率提升前三的行业有传媒、食品饮料和家用电器行业。
　　海外方面，8月美国ISM制造业PMI较前值走弱，但服务业PMI较前值回升。8月新增非农就业人数为16.2万人，大幅高于前值。美联储发布的8月经济形势报告显示，尽管美国经济仍在温和扩张，但增长越来越依赖AI数据中心等少数项目，同时通胀压力依然顽固，居民端的压力正在逐步累积，消费“K型分化”愈发显著。美股本周区间震荡，美元指数运行于99附近，10年期美债收益率9月1日升至4.79%，为两年多来新高。
　　国内方面，8月我国制造业PMI为49.8%，比上月上升0.6个百分点。非制造业PMI为49.0%，与上月持平。装备制造业、高技术制造业PMI分别为51.4%、52.9%，持续位于扩张区间。我国经济总体产出景气水平有所改善。二十国集团召开今年第二次财长和央行行长会议。会议讨论了全球经济形势与前景、促进经济增长、全球失衡、发展中国家主权债务等议题。人民银行行长潘功胜出席会议并发言，他表示人民银行将持续推进货币政策框架转型，完善利率体系，继续实施好适度宽松的货币政策。
　　投资建议：行业配置方面，建议关注：（1）人工智能与算力基础设施产业链，政策利好与业绩回暖支撑AI产业景气延续；（2）高股息与上游资源板块，预期盈利延续修复。
　　风险因素：政策变动风险；企业盈利不及预期；经济数据不及预期。