权益市场回顾
　　股票市场回顾
　　从宽基指数来看，截至2026-09-04，本周中证红利下跌0.76%，中证2000指数下跌0.91%，沪深300指数下跌1.33%，中证全指指数下跌1.77%，中证A500下跌2.01%，中证1000指数下跌2.56%，中证500指数下跌3.07%。从Barra风格因子来看，截止2026-09-04，本周收益最好的3个风格因子为盈利,成长,杠杆，分别为0.21%,0.16%, -0.06%；表现最差的3个风格因子为动量,大小盘, BETA，分别为-0.56%, -0.92%, -1.10%。
　　本周权益市场下跌，宽基指数普遍下跌。市场活跃度处于中高位置，本周有45.2%的行业获得正收益。
　　期货市场回顾
　　截至2026-09-04，从隔季合约对冲方式看，本周IF基差收敛、IC基差走阔、IM基差走阔，各合约对冲预估影响中性产品平均收益分别为-0.030%、0.100%、0.070%，今年以来各合约对冲预估影响中性产品平均收益分别为，300中性-2.410%，500中性-3.380%，1000中性-5.420%。
　　期权市场回顾
　　本周隐波分化
　　策略环境监控
　　日内Alpha环境本周股票市场日均净流出672亿元（该估计量含股价本身涨跌影响在内），资金净流出，不利于日内Alpha积累。
　　交易型Alpha环境小盘风格为主，该指标对交易型Alpha积累有利。中证1000能打败基准指数的股票数量处于较高水平，中证500能打败基准指数的股票数量处于较高水平，沪深300能打败基准指数的股票数量处于中等偏高水平。
　　持有型Alpha环境当前中证500指增的超额环境处于较高水平，中证1000指增的超额环境处于较高水平，沪深300指增的超额环境处于较高水平，整体对Alpha积累影响有利。
　　股指对冲环境整体来说，基差波动率多数下降；成本管控压力分化，IF基差收敛，IC、IM基差走阔。
　　未来策略研判
　　股票策略
　　美国非农数据超预期强化了美联储加息预期，长端利率维持高位对成长板块估值形成持续压制，资金风格进一步向防御性板块倾斜。短期来看，市场主线尚不清晰，单一风格趋势的持续性有所下降，量化策略获取超额收益的难度边际上升。中长期而言，科技产业链逻辑尚未走完，经历充分回调后或仍具备修复空间。配置层面，当前市场主线尚不明朗，权益多头建议回归均衡配置，景气与红利相结合的哑铃型策略仍具配置价值。市场中性方面,超额修复延续但行业轮动加快，实际获取收益的难度上升，基差由收敛转走阔、对冲成本抬升,底仓属性未变但应下调绝对收益预期。
　　风险提示：美联储政策超预期，国内政策不及预期，因子失效，模型失效，市场主流策略偏移，请投资者谨慎参考。