核心观点
　　根据A股35家钢铁上市公司披露的2026年半年度报告，上半年35家上市公司总归母净利润47.02亿元，同比下降57.3%，20家实现盈利，盈利率71%。有10家公司业绩同比提升，25家公司业绩下滑。在业绩提升的公司中，5家公司利润增加，1家公司扭亏，4家公司亏损减少。业绩下滑的公司中，14家公司利润减少，6家公司转亏，5家公司亏损增加。二季度业绩方面，35家上市公司总归母净利润47.58亿元，同比下降28.5%，环比扭亏，23家实现盈利，盈利率66%。有13家公司业绩同比提升，1家公司持平，21家公司业绩下滑。在业绩提升的公司中，7家公司利润增加，2家公司扭亏，4家公司亏损减少。业绩下滑的公司中，14家公司利润减少，5家公司转亏，2家公司亏损增加。
　　行业动态信息
　　二季度35家上市钢企总归母净利润47.58亿元，环比扭亏。
　　根据A股35家钢铁上市公司披露的2026年半年度报告，上半年35家上市公司总归母净利润47.02亿元，同比下降57.3%，20家实现盈利，盈利率71%。有10家公司业绩同比提升，25家公司业绩下滑。在业绩提升的公司中，5家公司利润增加，1家公司扭亏，4家公司亏损减少。业绩下滑的公司中，14家公司利润减少，6家公司转亏，5家公司亏损增加。其中，中信特钢代表新兴赛道的“三新”产品销量同比大幅增长48.6%，高毛利品种放量带动整体盈利水平提升。甬金股份核心主营冷轧不锈钢量利齐升，越南子公司净利润实现扭亏为盈达1.32亿元，叠加降本控费效果显现，销售费用同比下降29.80%，推动归母净利润增速跑赢营收。金洲管道得益于产品结构优化，二季度高毛利工业管道占比提升，归母净利润同比大增41.6%。包钢股份推动全流程极致降本，吨钢制造成本同比降低1.67%，叠加原材料价格回落带动营业成本大幅下降，对冲了收入端的下滑压力。河钢股份高毛利品种放量带动钢铁行业毛利率同比提升0.24个百分点至8.91%，其中核心产品板材毛利率提升0.36个百分点至9.73%，同时财务费用同比下降7.53%，利息费用减少2.57亿元，拉动整体盈利改善。杭钢股份核心子公司宁波钢铁实现扭亏为盈，同时公司优化大宗原燃料采购，降本增效成果显著。而在2026年二季度业绩方面，35家上市公司总归母净利润47.58亿元，同比下降28.5%，环比扭亏，23家实现盈利，盈利率66%。有13家公司业绩同比提升，1家公司持平，21家公司业绩下滑。在业绩提升的公司中，7家公司利润增加，2家公司扭亏，4家公司亏损减少。业绩下滑的公司中，14家公司利润减少，5家公司转亏，2家公司亏损增加。
　　钢厂盈利率30.3%，再创年内新低。
　　供应方面，本周五大钢材品种供应796.06万吨，周环比增4.3万吨。本期钢材产量品种结构有所分化，建材产量有所回落，板材产量有所回升；本周五大钢材总库存1573.2万吨，周环比降18.26万吨，降幅为1.1%。本周五大品种总库存有所去库，且建材板材库存变化保持一致，建材去库11.94万吨，板材去库6.32万吨；消费方面，本周五大品种周消费量为814.32万吨，其中建材消费环比降0.5%，板材消费环比增1%。本周五大品种中建材与板材消费结构有所分化。截至9月4日，螺纹、热卷、中厚板、冷卷的价格较上周分别+30元/吨、+10元/吨、持平、+10元/吨。螺纹、热卷、中厚板、冷卷的即期毛利分别为-104元/吨、-40元/吨、-118元/吨、-254元/吨，较上周-39元/吨、-57元/吨、-65元/吨、-57元/吨。247家钢厂盈利率30.3%，环比-2.17pct。
　　普钢投资建议：由于普钢产品多用于建筑行业，而当前地产复苏时间尚不明朗，在资产配置时可以优先考虑高股息、高分红以及各个下游领域中的龙头企业。建议关注：华菱钢铁、宝钢股份等，远期可持续关注地产销售改善向开工端传导。
　　特钢新材料投资建议：特钢属政策大力支持行业，我国中高端特钢新材料内有“进口替代”，外有“全球份额提升”，目前我国中高端特钢比例仍与日本、欧美等发达国家相差较大，伴随着高端制造业快速发展，中高端特钢需求有望迎来较快增长，企业估值有望提高。2026年继续关注特钢主线：南钢股份、中信特钢、天工国际等。能源用钢正在经历总量平稳、结构上行的深刻重塑，取向硅钢、高强特厚板、耐候钢、抗氢脆管线钢等高端品种持续供不应求，盈利溢价与订单可见度双双领跑全行业。建议关注：久立特材、武进不锈、盛德鑫泰等。
　　风险分析：钢铁行业未来深陷结构性困局，核心风险源于需求侧与产业逻辑的深层错位。传统建筑用钢需求随城镇化放缓而趋势性退坡，新兴产业增长尚不足以填补缺口，导致供需关系持续承压。全球贸易保护主义抬头，针对钢铁的关税壁垒与技术性贸易措施日益严苛，出口环境充满不确定性。政策端环保约束不断升级，低碳转型从可选动作变为生存刚需，对企业技术路线选择与资金储备构成长期考验。此外，原料价格波动与行业内部同质化竞争交织，进一步削弱盈利韧性，缺乏核心竞争力的企业将在洗牌中面临出清，行业整体步入低利润、高风险的深度调整期。