价格变化：9月4日尿素主力合约收盘价1813元/吨，较上周上调55元/吨，涨幅3.13%。尿素现货河南市场日均价1724元/吨，较上周上调31元/吨，涨幅1.83%。基差：尿素主力基差宽幅震荡，9月4日河南市场主力基差89元/吨。价差：尿素1-5价差窄幅运行，9月4日尿素1-5价差-32元/吨。
　　产业动态：供应端尿素开工负荷率82.28%，较上周降低1.59个百分点，其中气头企业开工负荷率78.53%，较上周提升1.86个百分点，尿素日均产量约19.6万吨。成本端无烟煤市场供应维持偏紧，煤价继续上行，截至9月3日，山西晋城S0.4-0.5无烟洗小块含税价1500-1670元/吨，较上周同期收盘价格重心上涨130元/吨；山西阳泉地区S1-1.5无烟洗块含税价1240-1584元/吨，较上周同期收盘价格重心上涨197元/吨。需求端农业需求相对分散且跟进有限，复合肥企业产能运行率34.18%，较上周基本持平，复合肥库存80.66万吨，较上周增加0.70万吨。月初多数肥企出货减量，且现货库存较多，开工灵活调整。胶合板方面，板材处在相对淡季，备货跟进有限。三聚氰胺开工率54.36%，较上周提高2.53个百分点，脲醛树脂等其他工业需求支撑减弱。库存端尿素企业库存135.70万吨，较上周增加9.4万吨，同比去年同期增加26.3万吨。尿素港口库存106.1万吨，较上周减少2.4万吨。尿素注册仓单8475张，合计16.95万吨。
　　主要运行逻辑：国内尿素现货供应量边际缩减，成本端煤炭价格上调幅度较大带动成本抬升，另外国际尿素价格受美伊影响有所反弹。尿素农业需求相对分散且跟进有限，工业复合肥受成品库存压力影响开工提升缓慢，板材开工疲弱。国内集港流向放缓，尿素企业库存再次累库。综合来看，煤炭价格及国际尿素价格带动尿素中枢上移，但实际需求并没有明显改观，尿素2701合约上方关注1830-1850压力，下方关注1730-1750支撑。