铁矿石周度观点：现实需求仍有韧性，利润负反馈压力累积
　　逻辑：本周铁矿基本面边际改善，但维持震荡偏弱判断。铁水重新企稳，港口疏港明显回升，库存大幅去化，现实需求仍有韧性；但钢厂利润继续压缩，在港船数量上升，后续到港压力仍在，中期需求负反馈风险尚未解除。
　　供给：澳洲发运维持高位，巴西发运有所波动，整体海外供应仍处偏高水平；在港船数量升至138条，环比增加11条，后续到港压力仍在。与此同时，MUSA临时关停Samambaia选矿厂，反映低矿价叠加高运费已经开始挤压部分巴西二线矿利润，但单体减量对全球供给影响有限。
　　需求：247家钢厂日均铁水升至236.82万吨，环比+0.22万吨，结束此前连续两周下降；钢厂盈利率降至30.30%，环比下降2.17个百分点。47港日均疏港升至342.5万吨，现实需求仍有韧性，但高价原料入炉后利润负反馈压力继续累积，后续关注铁水能否跌破235万吨。
　　库存：47港库存降至约1.713亿吨，环比-244万吨，45港库存同步下降约230万吨；钢厂进口矿库存回升至约8903万吨，环比+43万吨。港口去库明显，但在港船上升，后续卸货压力仍在，持续去库能力仍需观察。
　　上行驱动：中矿力拓谈判供给扰动；下行驱动：产业链需求负反馈；