工业硅：供应收缩预期，价格大幅上涨
　　现货市场
　　供应：工业硅方面，8月工业硅供应端整体呈收缩趋势，其中，新疆大厂传出明确月底减产计划，但实际落地情况还未知，预期与现实持续博弈。云南四川等部分厂家丰水期逆势减产，供应端利好工业硅基本面。
　　消费：工业硅下游消费端持续弱势。多晶硅虽有政策预期拖底，价格有所上行，但现货成交较少，有价无市，对工业硅的原料采购有限；有机硅厂家刚需采买且开价较低；铝合金的需求持续稳定，难以对工业硅下游需求形成提振。
　　出口方面：海关数据显示，出口方面：2026年7月工业硅出口量在5.65万吨，为26年除春节以外月度最低水平。2026年上半年1-7月工业硅累计出口量在43.6万吨，同比增加5%，但增量主要集中在一季度。
　　库存：据SMM数据，截至9月3日，周度社会库存49.2万吨，较上周微幅减少。9月供应预计收缩，但供需双弱格局下，库存去化艰难。
　　成本利润：截至2026年9月3日，中国标准可交割553出厂含税参考价格8818元/吨，与2026年8月27日价格8827元/吨相比下跌0.1%。目前工业硅价格有所回升，主要原因是大厂减产驱动，市场情绪积极，下方成本支撑较为显著。
　　价格：8月主力合约开于8180元/吨，收于8865元/吨，8月涨幅8.51%，月内区间8170-8925元/吨，振幅9.24%。当月工业硅价格受新疆大厂供应收缩驱动，偏强震荡上涨。
　　现货方面，根据SMM数据，华东不通氧553#均价在9300元/吨；通氧553#在9450元/吨；521#在9500元/吨；441#在9600元/吨；421#在9600元/吨；421#有机硅用在9700元/吨；3303#在10250元/吨，现货价格上涨。
　　策略
　　工业硅价格预计将维持区间震荡，目前供应端收缩预期持续发酵为价格提供支撑。需求端多晶硅方面依旧萎靡，政策利好有所降温，有机硅，硅铝合金仍按需采购。目前价格处于短期高位，但上行高度取决于大厂减产落地和下游需求恢复及库存去化进度，下行空间则受成本支撑。
　　单边：短期区间操作
　　跨期：无
　　跨品种：无
　　期权：无
　　风险
　　1、丰水期复产情况；2、多晶硅企业开工变化；3、政策端扰动；4、宏观及资金情绪；5、有机硅企业开工情况
　　多晶硅：政策驱动利好价格，多晶硅震荡上涨
　　现货市场
　　供应：多晶硅方面，据百川，8月多晶硅产量约11.5万吨，环比上涨6.09%，主要产区云南四川丰水期开工率较高，甘肃等高成本产区产量较少，供应端维持宽松格局。
　　消费：据百川，多晶硅8月整体呈现“上游挺价，下游抵触”的格局，受政策端利好，现货价格涨价明显，但硅片厂对高价货接受度不高甚至出现零成交情况，需求端整体持续萎靡。截至2026年9月3日，单晶183N硅片市场参考均价1.09/片，较上周同期价格下跌0.01元/片；210N硅片市场参考均价1.19元/片，210RN硅片市场参考均价1.09元/片，均较上周同期价格下跌0.035元/片。中国单晶TOPCon电池片M10市场参考价格0.315元/瓦左右，价格较上一周价格下跌0.01元/瓦，单晶TOPCon电池片G12R市场参考价格0.31元/瓦左右，较上一周价格下跌0.005元/瓦。下游电池片，硅片市场整体承压下行，对高价货源接受度很低，以优先去库存为主。
　　库存：终端消费弱势，库存仍处高位，截至9月3日，SMM多晶硅库存31.3万吨仍处高位。
　　成本：原料端工业硅价格震荡上行，多晶硅成本支撑仍在。
　　价格：截至9月3日，多晶硅N型复投料报价40.65元/千克，颗粒硅报价39.5元/千克，多晶硅价格指数40.72元/千克，8月多晶硅现货价格涨幅明显，但价格过高，成交数量较少，月中出现0成交局面。期货方面，8月多晶硅主力合约开于33600元/吨，收于37035元/吨，涨幅12.09%，振幅22.38%
　　策略
　　目前多晶硅“反内卷”预期逐渐降温，价格转为区间震荡，现货端报价过高成交较少，价格出现松动开始小幅降价，供应端持续宽松，库存高企，短期关注现货报价与成交情况以及库存去化进度，中长期关注能耗新标对产能出清的实际效果，弱现实下多晶硅价格预计维持弱势震荡。
　　单边：短期区间操作，主力合约预计维持震荡
　　跨期：无
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　风险
　　1、\t美国关税调整，2、\t政策扰动影响；3、\t宏观及资金情绪影响；4、期货上市对现货市场带动。