大豆市场分析
　　市场要闻与重要数据
　　期货方面，本月豆一2611合约收盘价4996元/吨，环比上涨292元，涨幅6.21%。现货方面，巴彦地区食用豆现货基差A11-316，较上月走弱252；宝清地区食用豆基差A11-356，较上月走弱252；富锦地区食用豆现货基差A11-356，较上月走弱252；尚志地区食用豆现货基差A11-316，较上月走弱252。
　　本月国产大豆市场呈现\"期强现弱、高位震荡\"格局。现货供需呈现\"陈粮出清、优质紧俏、需求平淡\"特征。供应端，东北基层陈粮基本出清，粮源向贸易商集中，黑河41蛋白大豆2.34–2.36元/斤、齐齐哈尔41蛋白2.37–2.39元/斤，报价稳中有升；黄淮海及两湖陈豆持续去库，优质高蛋白货源紧俏价坚，普通陈粮购销平淡，整体产区偏强、销区滞涨。需求端，豆制品终端随用随采，开学季集中补库未兑现，仅云南、福建等销区少量补库，整体成交清淡。天气端，中上旬东北降雨、台风及积温不足引发减产担忧，局部倒伏及富锦低洼涝灾带来新豆产量不确定性。进口端，CBOT大豆主力合约月涨8.35%创两年半新高，巴西升贴水大幅上涨，国内盘面压榨毛利恶化，豆二跟随美豆外盘震荡上行，依托天气炒作与进口成本支撑走强。
　　市场分析
　　展望9月，国产大豆市场将处于新旧粮交替的关键阶段。当前东北基层余粮见底、黄淮海陈豆持续消耗，优质高蛋白货源紧俏对现货形成底部支撑；与此同时新豆进入鼓粒成熟期，前期局部倒伏及富锦低洼涝灾带来减产不确定性，但多数产区长势平稳使得丰产预期尚未证伪，种植面积缩减与农资成本抬升则构筑远期底部，多空因素相互牵制下产量前景分歧将限制价格走出单边行情。需求方面，豆制品消费淡季延续，下游开工率偏低、随用随采，开学季提振传导缓慢，增量采购不足，需求端难以提供趋势性上涨驱动。政策方面，储备粮拍卖节奏仍是重要扰动变量，省储流拍与专场高溢价反复切换将放大市场情绪波动，拍卖结果成为短期行情的核心指引。外盘方面，美豆进入定产博弈阶段，USDA供需报告、优良率、出口销售及南美天气将主导成本端变化，为国内定价增添方向不确定性；豆二预计跟随美豆震荡偏强，但榨利深度亏损与进口到港充裕将限制其上行高度。综合来看，9月国产大豆多空交织、难现单边，预计延续区间震荡，方向待新豆产量前景、拍卖节奏及美豆天气升水明朗。
　　策略
　　中性
　　风险
　　无
　　花生市场分析
　　市场要闻与重要数据
　　期货方面，本月花生2611合约收盘价8020元/吨，环比上月下跌166元，跌幅2.03%。现货方面，河南南阳地区现货基差PK11-180，较上月走强1168；山东临沂地区现货基差PK11-1420，较上月走强166，河北衡水地区现货基差PK11+280，较上月走强666。
　　本月花生现货供需呈现\"新陈交替、供应增量、需求偏弱\"格局。供应端，新季花生陆续上市，中上旬受台风\"白海豚\"等降雨影响，江西、湖北、河南春花生起拔延迟、晾晒不足，新米上市量小价格坚挺；中下旬天气改善后上市区域增多，新米价格松动下行，陈米共振走弱；全国通货米均价8月31日报7900元/吨，月环比上涨5.61%、年同比下跌6.06%。需求端，油厂采购偏谨慎，全国中大型油厂油料米合同采购均价7454元/吨、山东7394元/吨，月环比持平；8月油厂月度累计到货2.718万吨，较7月减少60.85%，开机率月环比下调3.81个百分点，样本企业花生库存较上月末减少37.16%，去库明显。天气端，台风降雨致部分产区上市延迟、晾晒不足，下旬改善后上量加快。
　　市场分析
　　展望9月，花生市场进入新季集中上市期。河南、江西春花生上货量增加，河北、山东大花生及麦茬花生陆续上市，全国大部产区步入集中上市阶段，虽局部干旱导致单产与出成率下滑，但供应增量趋势明确，叠加冷库陈米出库平缓，阶段性供应压力将对价格形成压制。需求方面，油厂8月多数维持低开机或停机，月末原料库存处于历史高位，9月虽有部分油厂开秤采购新米但预计较去年偏晚，贸易企业谨慎接货、低库存运营，收购节奏与定价将成为决定需求承接力度与价格方向的核心变量。此外，中秋节临近带动食品企业与批发市场刚需备货，走货边际有所加快，但大规模囤货意愿不足，节日备货仅能阶段性缓和跌势、难以扭转供需格局。相关品方面，花生油受油脂高位提振预计偏强，花生粕跟随豆粕区间震荡，二者走势分化难以对花生形成明确的单边指引。综合来看，供应压力与需求边际改善相互博弈，预计9月花生均价震荡偏弱，重点跟踪油厂开秤动态、基层交售意愿及新米上量节奏。
　　策略
　　中性
　　风险
　　无