海外医药：翰森制药B7-H3 ADC上市申请获NMPA受理，关注国内创新药企BD进展
　　翰森制药B7-H3 ADC治疗小细胞肺癌上市申请获NMPA受理：公司宣布HS-20093（B7-H3 ADC）上市许可申请获NMPA受理，用于治疗既往含铂治疗失败的小细胞肺癌（SCLC）成人患者。
　　中国生物制药与Cipla就HER2双抗ADC订立独家授权协议：公司宣布已与Cipla就HER2双抗ADC（TQB2102）订立独家授权与供应协议，授予Cipla在印度、南非及其他五个新兴市场开发及商业化TQB2102的独家许可。根据协议，公司有权获得首付款、潜在开发、监管及销售里程碑付款，最高可达1.23亿美元。先声药业与罗氏就TCE三抗订立独家授权协议：公司宣布与罗氏就CD79a/CD19/CD3三抗（SIM0660）订立独家授权许可协议，授予罗氏SIM0660全球范围内的独家开发、生产与商业化权益。根据协议，公司有权收取首付款7,500万美元，以及高达14.55亿美元的里程碑付款。
　　康诺亚就司普奇拜单抗东南亚和中亚等18个国家和地区上市注册和商业化达成许可协议：公司宣布与Aeira订立独家许可协议，授予Aeira司普奇拜单抗（IL-4Rα单抗）在东南亚地区11个国家和中亚地区5个国家，以及中国香港和中国澳门等共计18个国家和地区的上市注册和商业化权益，康诺亚将获得首付款，以及不同国家上市申请获批的里程碑付款及商业化里程碑付款，并有权利收取基于许可区域产品净销售额计算高达高双位数率的特许权使用费。
　　和黄医药与GSK就KRAS-EGFR抗体偶联癌症药物达成许可协议：和黄宣布与GSK达成协议，授予GSK除中国内地、香港、澳门和台湾以外的全球范围内开发和商业化HMPLA830（全球首创KRAS-EGFR抗体靶向偶联药物）的权利，包括1.1亿美元的首付款，以及潜在的开发、注册和商业化里程碑付款，总额可达12.95亿美元。临床开发将首先聚焦于结直肠癌、胰腺癌和肺癌适应症。
　　海外社服：古茗1H26业绩维持高增长，蜜雪1H26业绩低于预期
　　海外教育：教培行业竞争格局优化，重点公司经营效益提升可期
　　风险提示：创新药研发和商业化进展低于预期；核心产品价格降幅超预期；地缘政治风险；投融资环境波动风险。加盟模式管理风险；同店收入不及预期风险；海外业务不确定性风险。K12教育培训政策收紧，影响学生报班、上课或课程提价；非学历职业培训业务发展不及预期。