本报告导读：
　　持续关注创新药械及产业链发展机会。
　　投资要点：
　　持续推荐创新药械及产业链。维持以下A股标的增持评级：恒瑞医药，药明康德，迈瑞医疗、泰格医药，通策医疗，海思科，荣昌生物，泽璟制药-U、百利天恒、艾力斯、科伦药业、奕瑞科技，并将上述标的纳入国泰海通医药2026年9月月度组合。维持以下H股标的增持评级：石药集团、药明生物、药明合联、百奥赛图；相关标的：百济神州、康方生物、科伦博泰生物、信达生物、康诺亚-B、时代天使。
　　2026年8月A股医药板块表现强于大盘。2026年8月上证综指下跌6.4%，SW医药生物上涨4.5%，涨跌幅在申万一级行业中排名第7位。生物医药板块中表现相对较好的细分板块医疗服务(13.4%)、化学原料药(8.6%)、生物制品(3.2%)。个股涨幅前三为神奇制药(+127.3%)、百花医药(+97.7%)、近岸蛋白(+95.2%)；个股跌幅前三为宝莱特(-21.9%)、海南海药(-15.5%)、健帆生物(-15.2%)。截至2026年8月底，医药板块相对于全部A股的溢价水平目前处于正常水平，当前相对溢价率64.0%。
　　2026年8月港股医药板块表现强于大盘。2026年8月，港股恒生医疗保健+9.3%，港股生物科技+17.7%，同期恒生指数-1.2%。个股涨幅前三是金斯瑞生物科技(+88%)，再鼎医药(+38%)，药明合联(+35%)；个股跌幅前三是丽珠医药(-23%)，博安生物(-23%)，科笛B(-18%)。
　　2026年8月美股医药板块表现强于大盘。2026年8月，美股标普医疗保健精选行业+5.2%，同期标普500+3.0%。标普500医疗保健成分股中涨幅前三是MODERNA(+152%)，查尔斯河(CHARLESRIVER)(+25%)，REVVITY(+14%)；跌幅前三是达维塔保健(DAVITA)(-25%)，INSULET(-12%)，阿莱技术(ALIGNTECHNOLOGY)(-7%)。
　　风险提示：医保控费加剧风险，政策推进不达预期风险，估值波动风险，市场波动风险。