软商品板块
　　白糖
　　【市场逻辑】
　　ISO下调2025/26榨季全球供应过剩量，但也小幅下修2026/27榨季供需缺口，预期巴西制糖比提升带来增产能抵消印泰及欧盟的减产，对原糖构成一定压力，但当下市场仍然关注印度供应影响、市场氛围相对乐观，原糖预计仍将在18美分一线反复，对内盘提供较强成本支撑。但今天期货市场与外盘及现货存在一定背离，广西、云南制糖集团报价普遍上调，现货端挺价意愿增强。但期货冲高5440后大幅回落、资金减仓反映多头高位兑现、盘面偏谨慎。高库存压制反弹高度，新榨季临近糖厂压力加剧。现货普涨+外盘原糖走强提供支撑，但高库存未化解前趋势性上行受限，短期区间震荡偏强、波动加剧，需等待现货去库与主产国减产证伪信号。
　　【交易策略】
　　外盘支撑下现货价格坚挺，但期货冲高回落，高库存压制反弹高度。策略上单边考虑压力位附近部分止盈减仓，回调后再逢低做多，套利策略上可关注反套，期权回调后卖出虚值看跌期权。01合约支撑位5000-5050，压力位关注5500-5550。
　　纸浆：
　　【市场逻辑】
　　7月以来加拿大有两个浆厂宣布针叶浆停产，影响年产能近80万吨，不同统计口径下，去年12月以来，全球大概有100-150万吨针叶浆产能停产，缓解生产商针叶浆库存压力，6月库存已转降，另外近期阔叶浆持续拉涨，对针叶浆有间接利多带动。针叶浆供应商受停产带动，将报价上调10-20美元/吨，终端需求疲软、港口库存高企，削弱了市场对本次涨价的信心，预计加拿大价格维持630？645美元/吨，南美阔叶浆估价为560-570美元/吨，需求回暖推高国内二手转售价格，不过国内阔叶浆产能继续增加，太阳纸业60万吨新产能开始生产，阔叶浆供应压力持续增加。另外，国内成品纸价格维持低位，9月进入旺季，届时若能见到纸价上涨，则成本向下传导的情况下，纸浆上涨空间可能打开，反之则面临来自下游的压力。
　　【交易策略】
　　海外再有浆厂宣布停产，也间接说明目前估值下纸浆支撑较强，不过向上可能仍受木浆总产能偏高及国内成品纸价格弱势的压制，关注后者进入旺季能否走强。2611合约压力4900-4950元，支撑4700-4750元。操作上，短期多单持有，关注前高附近压力。
　　双胶纸：
　　【市场逻辑】
　　根据卓创数据，双胶纸开工率周环比增加，库存下降，下游刚需采购为主，出库未明显增加，现货价格低位持稳，成本端海外针叶浆报价持稳，国内现货价格跟随盘面走强，短期成本有一定利多带动，不过双胶纸自身产能宽松，利润承压，上涨高度可能谨慎看待，需关注木浆上涨持续性。
　　【交易策略】
　　双胶纸现货持稳，需求未见好转之下，价格反弹驱动偏弱，关注木浆价格上涨持续性。2701合约关注3700-3750元支撑，压力4000-4100元。操作上，方向偏空，不过短期可能有成本支撑，套利可多浆空纸。
　　棉花：
　　【市场逻辑】
　　外盘来看，北半球棉花仍处于生长关键期，主产国生长表现不算顺利，天气逻辑影响进入后期，美棉出口表现良好，目前市场表现继续支撑减产去库逻辑，构成期价的核心支撑，不过期价在连续走高之后，面临调整压力，短期期价或进入高位震荡。国内棉花市场来看，新疆天气影响未结束，不过天气定价同样进入中后期，消费即将进入旺季，下游备货支撑或有接力，棉花期价中期支撑逻辑仍在，近期抛储成交表现较好，随着成交量的增加，意味着现货偏紧逻辑面临分歧，外盘面临调整的情况，国内期价短期或跟随调整。
　　【交易策略】
　　外盘期价面临调整，短期期价或跟随调整。操作上建议2701合约多单谨慎持有或者小幅减仓。棉花2701合约支撑区间16500-16600，压力区间17400-17500。
　　生鲜果品板块
　　苹果：
　　【市场逻辑】
　　周三期价继续回落。基本面情况来看，市场变化比较有限，趋势性驱动不足。新季增产逻辑未变，不过期价已经有所计价，新增的大范围利空有限。嘎啦上市进入后期，质量问题形成一定预期差，暂时也不构成大范围利多，谨慎看待苹果期价的持续上行空间。整体依然以低位区间波动看待。
　　【交易策略】
　　市场多空博弈比较激烈，期价或继续区间波动。操作上建议区间思路对待。苹果10合约支撑区间预估7200-7300，压力区间预估8200-8300。
　　红枣：本周红枣期价增仓回落，红枣期价延续低位震荡。厄尔尼诺题材点燃农产品多头情绪，但红枣期价受制于自身供需问题响应较为平淡。8月份红枣期价经历连续大跌后创出历史新低。红枣基本面暂时弱势格局难改，但继续下跌空间也相对有限。旧作高库存+消费淡季+产地天气正常丰产预期上升是压制价格的主要因素。当前7000-7400元/吨为主要成本区间，对应新疆低成本产区物化成本约7000元/吨，通货收购成本约7500-8000元/吨，加工成基准交割品仓单成本约9000元/吨，当前盘面已大幅低于此水平。当前处于红枣消费的季节性淡季，走货几乎处于停滞状态，有效成交及报价并不多，9月份红枣消费才会慢慢过渡至旺季。新季红枣