投资要点：
　　京沪高铁发布2026年半年度报告：2026年上半年，公司实现营业收入218.42亿元，同比增长3.94%；归母净利润67.71亿元，同比增长7.21%；基本每股收益为0.1384元，同比增长7.37%；加权平均净资产收益率为3.21%，同比提升0.12个百分点；经营活动产生的现金流量净额106.85亿元，同比增长4.05%。
　　核心业务量价齐升，旅客发送量稳健增长。上半年京沪高铁全线开行列车11.6万列，同比增长8%；发送旅客1.2亿人次，同比增长5.7%，全线旅客发送量创历史新高。在既有运力约束下，公司通过优化列车运行图、丰富产品运输供给，实现了旅客发送量的稳健增长。尽管铁路客运行业面临新能源汽车、城际大巴对中短途分流及民航对长途竞争加剧等结构性挑战，但京沪高铁连接“京津冀”和“长三角”两大经济区，区位优势与“八纵八横”路网枢纽地位稳固。
　　京福安徽盈利大幅改善，路网协同效应持续兑现。自去年跨过盈亏平衡点后，京福安徽公司上半年实现营业收入31.55亿元，同比增长5.18%，净利润1.90亿元，较去年同期大幅增长22.5倍。京福安徽所辖线路处于“八纵八横”南北通道和东西通道交汇点，连接上海、南京、杭州、合肥等长三角主要城市，与京沪高铁技术标准一致。随着区域路网持续完善，京福安徽有效缓解了京沪高铁徐蚌段运输能力饱和问题，提升全程利用率，并通过路网联通实现客流相互导入。
　　雄商高铁通车在即，助力商合杭高铁“断头路”打通。预计于2026年9月建成通车的京港高铁雄商段（雄安新区至商丘段）是国家“八纵八横”京港（台）通道的重要组成部分。京雄城际已于2020年12月全线开通，商合杭高铁商丘至合肥段、合肥至湖州段分别于2019年12月和2020年6月开通，商合杭高铁已于2020年6月实现全线贯通。雄商段通车后，将补齐京港（台）通道雄安至商丘这一关键缺口，京津冀与中原、长三角之间的高铁衔接将进一步顺畅，京福安徽公司管辖的商合杭等路段有望承接更多南北向跨线列车。根据我们测算，雄商高铁通车后，预计年化为公司贡献归母净利润1.85-29.09亿元，2027年将迎来加速兑现期。
　　风险提示：客运需求不及预期；高铁定价政策变化；运营成本大幅上升；重大安全事故风险；自然灾害及公共卫生事件影响。