核心观点
　　【事件】9月2日，Workbuddy上线开放平台“open.workbuddy.cn”，把底层Agent能力开放给智能硬件、行业应用、开发者三类对象，生态伙伴可自助接入，首批生态伙伴超100家。
　　构建硬件生态，支持一个账号多端同步。目前合作硬件覆盖智能眼镜、录音卡、麦克风、耳机、桌面陪伴设备、键鼠等10余个品类、超30个品牌，支持一个账号的跨多端同步，首发9款联名硬件（Plaud录音卡、Rokid眼镜、影石Insta360录音组合、优篮子键盘、讯飞耳机、安克桌宠、猛玛麦克风、京造录音卡）。我们认为，更多硬件入口，意味着服务场景更丰富，也是更多元的数据和信息输入的保障。
　　上线“Buddy应用”入口，行业伙伴贡献垂直领域know-how，Workbuddy贡献agent底座。真实任务的解决，不仅需要Agent能力，还需要行业长期积累的know-how，Buddy应用是行业合作伙伴基于WorkBuddy的Agent能力，围绕真实任务构建的Agent原生应用。目前已有20多个领域（金融、SaaS、法律、医疗等）、30多个伙伴（通达信、广发证券、腾讯健康、北大法宝、微盟等）和WorkBuddy共建行业应用。
　　面向开发者侧开放Skill（技能）、Expert（专家）、Connector（连接器）三大能力，开发者可通过标准协议便捷接入Workbuddy。Expert市场提供Agent型与Team型两种形态；Connector支持MCP与CLI双方案。目前100多家伙伴在平台上共创。
　　我们认为，work agent的竞争，已经从单纯的agent能力竞争（模型+harness）升级到生态体系的竞争。多端硬件的全场景信息输入、更多垂类行业know-how的注入、更多开发者共建，有望大幅提升agent真实场景作业能力，也有望提升行业合作伙伴对于平台的黏性，此外多垂类场景下用户交互数据也可反哺模型训练。
　　投资建议与投资标的
　　我们长期看好LLM赛道下Work Agent的商业化落地与产业迭代机遇，核心逻辑围绕模型能力底座升级与垂直场景工程落地深化两大核心维度双向驱动。头部模型厂商开始深耕垂直场景，助推Work Agent完成从技术原型到产业落地的闭环建设。当前行业竞争已脱离通用模型参数比拼的浅层阶段，转向垂直任务定义、真实工作流轨迹沉淀、专属Reward反馈机制构建的精细化落地竞争。相关公司：腾讯控股(00700，买入)、阿里巴巴-W(09988，买入)、智谱(02513，未评级)、MINIMAX-W(00100，买入)等。
　　风险提示
　　AI技术迭代不及预期、AI应用落地不及预期、AI商业化变现不及预期