投资要点：
　　维持增持评级。考虑到公司进入稳步提价，上调2026年经调整归母净利润至40.67（+1.66）亿元人民币，但考虑后续研发投入等支出，下调27/28年经调净利润至43.24/50.39（-2.11/-2.70）亿元人民币。给予2026年高于行业平均15xPE估值，目标市值610亿元人民币，以1HKD=0.8654CNY汇率计算，对应704.93亿元港币，目标价74.68元港币。
　　业绩简述：26Q2营业收入23.99亿元/同比+14.1%；GAAP归母净利润19.45亿元/同比+171.5%；经调整净利润10.29亿元/同比+9.4%。公司预计26Q3收入为24.1-25.0亿元，同比+11.4%至15.6%。
　　受益结构性红利，收入环比加速。①本季延续一季度以来的增长态势，收入增速环比加速。利润端，继续通过经营杠杆释放与费用优化，不考虑投资收益的经调营业利润率同比也有所提升。②收入增长一方面来自于付费用户的增长，另一方面也来自公司对招聘端企业的探索性提价。在大盘整体承压背景下，BOSS直聘能够保持逆势加速，可能的驱动力包括：蓝领岗位线上招聘渗透率继续提升的结构性增长；2）BOSS平台高招聘匹配效率导致企业在预算收紧背景下，将更多预算投向BOSS直聘平台的份额提升；以及3）蓝领、服务业制造岗位本身具备流动性强，招聘频繁，需求更高频。
　　提价有望带来显著增量，AI产品加速成熟。①公司AI功能对招聘匹配效率的提升效果已获用户认可。AI全流程招聘服务已进入初步商业化阶段，是人服板块少数能带来真正AI产品落地的平台。②公司已经开启主动共提价进程，将先针对高线城市、核心白领等价格不敏感，具备货币化提升潜力的岗位探索提价。而对于低线城市，蓝领等岗位，依然以用户规模扩张，以及线上招聘习惯养成为主。③我们认为，提价进程与公司发展阶段有关，高线白领渗透率见顶的阶段，分市场做ARPU值提升，将成为增长的关键驱动力。而公司在上述岗位相比竞争对手，有更强的匹配效率和招聘心智，提价成功概率较高，预计将对ARPU值以及收入带来明显贡献。
　　风险提示：经济波动影响招聘、招聘平台竞争加剧。