经营业绩：营收、归母净利润降幅持续扩大
　　板块营收延续下行趋势，央企承压，化学工程、洁净室相对稳健，国际工程Q2提速。2026H1建筑上市公司实现营业收入3.62万亿元，同比下降9.1%，其中Q1/Q2分别同比下降6.1%/12.0%，Q2营收降幅扩大。
　　分板块看，26H1建筑央企、地方国企营收分别同比下降10%/9%，Q2降幅均有所扩大；钢结构同比下降12%，内部表现分化，龙头韧性较强；化学工程/洁净室同比+1%/-1%，表现相对稳健；国际工程H1同比下降4%，Q2单季同比增长3%，确收加速。
　　业绩持续承压，Q2降幅进一步扩大。2026H1建筑上市公司实现归母净利润684亿元，同比下降26.2%，其中Q1/Q2分别同比下降15.9%/36.4%，Q2业绩（归母净利润口径；后同）进一步承压。
　　分板块看，细分领域业绩普遍出现较大幅度下滑，洁净室板块同比增长8%，表现显著优于行业整体，央企降幅较大主要受费用率与减值影响，钢结构板块主要受亏损个股（富煌钢构26H1亏损4亿元）拖累，国际工程业绩承压主要因汇兑损失增多。
　　风险提示
　　基建投资不及预期：若专项债发行、资金到位进度偏慢不及预期，可能导致基建投资增速放缓，影响建筑企业订单和收入转化。
　　地方财政及项目回款压力超预期：若地方财政压力加大，项目回款周期可能拉长，进而影响企业现金流和资产质量。
　　信用及资产减值风险：受业主资金紧张、房地产市场下行等影响，企业可能面临减值计提压力。
　　海外政治、汇率及项目履约风险：海外项目受政治环境、汇率波动和供应链扰动影响较大，可能导致项目进度、回款和盈利不及预期。
　　半导体资本开支不及预期：若半导体行业扩产节奏放缓，洁净室工程等相关订单需求可能低于预期。
　　模块化渗透率不及预期：若模块化建造应用范围及推广速度不及预期，相关订单落地将有所放缓。