26H1券商业绩基本披露，行业基本面稳中向好。截至8月28日收盘，上市券商2026上半年业绩已基本披露。2026年上半年，受益于市场交投活跃、自营与资管业务回暖，上市券商整体业绩实现高速增长，合计总营收达3748.09亿元，同比增长38.53%；合计归母净利润达1616.50亿元，同比增长49.63%，行业景气度高。行业总资产较上年同期增长33.69%至18.48万亿元，归母净资产增长9.98%至3.02万亿元，资产负债表同步扩张。头部券商表现突出，中信证券以587.64亿元营收和233.43亿元归母净利润位列行业首位，总资产达2.47万亿元；国泰海通、广发证券、华泰证券营收均超200亿元，归母净利润方面，共有中信证券、国泰海通、广发证券、华泰证券、招商证券5家券商突破百亿，其中中信证券、国泰海通破200亿，招商证券净利润同比翻倍。
　　A股上市险企中报发布，投资驱动上市险企业绩大增。2026年上半年，国寿、平安、人保、太保、新华净利润分别为1360.03/1075.13/498.12/316.54/227.96亿元，分别同比+224.2%/+30.3%/+38.8%/+9.9%/+54.0%；NBV分别为381.67/248.47/90.34/107.58/69.16亿元，分别同比+33.7%/+11.2%/+3.5%/+12.7%/+11.9%；投资净收益分别为1129.02/921.57/362.03/336.31/468.56亿元，分别同比+77.3%/+56.1%/+58.0%/+55.2%/+149.7%；总投资收益率分别为5.58%/2.46%/3.70%/2.4%/6.7%（新华保险为年化总投资收益率），同比+2.29pct/+0.6pct/+1.1pct/+0.1pct/+0.8pct。
　　投资建议：
　　非银板块H1业绩良好，与目前板块估值形成错位，配置性价比高。2026年上半年，已披露的券商合计归母净利润1616.50亿元，同比增长49.63%；保险行业整体实现净利润3477.78亿元，同比增长70.5%。截至8月28日收盘，券商板块PB为仅1.17倍，处于10年来12.7%历史分位，上市险企PEV仅0.68倍，处于十年来37.4%历史分位，均处于历史低位，配置性价比突出。
　　建议关注：中信证券、国泰海通、中金公司H、中国人寿、中国平安。
　　风险提示：
　　1）权益市场大幅波动对净利润的影响；
　　2）政策落地情况不及预期；
　　3）寿险需求疲弱导致新单、NBV增速不及预期；
　　4）长端利率超预期下行带来的利差损风险。