投资要点：
　　事件：公司公布2026年半年报，2026年上半年实现收入3.71亿元，同比增长34.80%；归母净利润0.68亿元，同比增长138.58%；扣非归母净利润0.68亿元，同比增长143.98%。单季度看，2026年Q2收入2.00亿元，同比增长38.08%；归母净利润0.39亿元，同比增长806.69%；扣非归母净利润0.41亿元，同比增长918.32%。
　　公司外延整合成效初显，国际市场持续扩展。下游需求回暖及品类扩充带动主业订单增长，叠加喀斯玛并表及出海业务初见成效共同推动公司营收较快增长。源叶生物26H1收入0.84亿元，同比增长17.62%，净利润0.30亿元，同比增长18.67%，与公司原有产品形成持续协同。喀斯玛26H1收入0.54亿元，自建电商平台与喀斯玛平台形成互为支撑的协同格局。26年5月公司新设子公司阿拉丁半导体，截至7月持有其65%股权。公司加快海外市场拓展，推进阿拉丁美国区域常态化运营，加快德国子公司筹备工作；北美市场实现境外收入较快增长，欧洲市场本地化交付能力初步建立。
　　重点布局生化试剂，赋能AI分子设计全流程。公司近年来先后并购上海源叶补充生化试剂产品线，投资武汉瑾萱扩大重组蛋白产品，入股上海雅酶补充蛋白印迹产品，并与深圳菲鹏合资成立东莞阿拉丁生物聚焦免疫类、分子类原料试剂，逐步构建起品种覆盖全面的生科产品矩阵。截至26H1末，公司生物试剂达2万余种，其中细胞培养与分析检测试剂及试剂盒2400+种、蛋白纯化与分析试剂及试剂盒3000+种、ELISA试剂盒4000+种、分子生物学试剂及试剂盒700+种、蛋白质产品5000+种、抗体产品9600+种。需求端，AI药物设计带来大量湿实验验证需求，驱动蛋白、抗体、生化试剂需求指数级攀升，公司全面的试剂产品体系有望有效满足日益增长的AIDD相关需求。
　　盈利预测与投资建议：阿拉丁集研发、生产及销售为一体，实现从化学试剂、生化试剂、配体到蛋白质和抗体科研试剂全覆盖。我们预计2026-2028年公司营业总收入分别为9.22亿元、11.59亿元、14.02亿元，归母净利润分别为1.81亿元、2.62亿元、3.60亿元，对应2026年8月31日收盘价，PE为40.6倍、28.0倍、20.4倍，维持“增增持评级。
　　风险提示：需求下降风险、政策变化风险、核心技术人员流失风险、汇率风险等。