投资要点：
　　事件：公司公布2025年三季报，2025年前三季度实现收入4.44亿元，同比增长17.59%；归母净利润0.58亿元，同比下降20.41%；扣非归母净利润0.57亿元，同比下降19.78%。单季度看，2025年Q3收入1.69亿元，同比增长21.26%；归母净利润0.29亿元，同比增长15.80%；扣非归母净利润0.29亿元，同比增长17.27%。
　　拟收购佑科仪器，赋能业务外延式发展。2025年11月27日，公司发布公告，拟以支付现金的方式购买佑科35%的股权，交易价格为0.61亿元，佑科将成为参股子公司。投资佑科有利于丰富公司在实验室通用分析仪器领域的产品线，仪器和试剂两者结合能形成一个完整、可靠、可追溯的实验分析方案，双方可以推出“仪器+试剂”的捆绑销售或推荐套餐，便利客户一站式采购。自2023年以来公司共完成7单投资项目，通过投资并购和对外合作，扩大了重组蛋白、生化试剂、分子酶、蛋白印迹等领域的产品覆盖和客户覆盖范围，在科研领域形成了良好的产业链协同效应。
　　全球客户拓展深入，打造主业新增长点。国内方面，公司已实现所有的985高校和211高校全面覆盖；企业客户需求恢复拉动公司三季度业绩增长。海外方面，公司通过电商模式，并与海外经销商合作进行销售；加速美国市场的开发，实现品牌认知度提升并取得销售收入；欧洲市场针对爱尔兰及德国子公司所在区域提升仓储容量，根据区域市场特征实施差异化备货策略，重点强化高频周转商品储备能力。2025年8月，公司以2.61亿元收购喀斯玛控股有限公司81.96%的股份，增加电商和信息化竞争力，借助平台上积累的众多供应商和丰富产品资源增强客户依赖，提升公司的品牌竞争力和盈利能力。
　　盈利预测与投资建议：阿拉丁集研发、生产及销售为一体，实现从化学试剂、生化试剂、配体到蛋白质和抗体科研试剂全覆盖。我们预计2025-2027年公司营业总收入分别为6.71亿元、8.04亿元、9.48亿元，归母净利润分别为1.05亿元、1.52亿元、1.90亿元，对应EPS分别为0.32元、0.46元、0.57元，对应2025年11月28日收盘价，PE为42.5倍、29.4倍、23.5倍，首次覆盖，给予“增持”评级。
　　风险提示：需求下降风险、政策变化风险、核心技术人员流失风险、汇率风险等。