摘要：
　　【行情复盘】
　　2026年8月天然橡胶主力合约RU2701价格在17150-19020元/吨之间运行，走势震荡上行，当月总体大幅上涨。
　　截至2026年8月31日下午收盘，天然橡胶主力合约报收18965元/吨，当月上涨1660点，涨幅9.59%。
　　【后市展望】
　　2026年8月国内天然橡胶期货主力合约走势震荡上行，当月总体大幅上涨。
　　展望后市，宏观方面，海外降息预期延续，风险偏好修复；地缘风险仍存，原油高位带动合成胶走强，间接利好天胶。但需警惕美长债收益率上行和中东局势等宏观扰动，以及美联储官员偏鹰表态对商品的压制。目前基本面上来看，供给端，9月正值东南亚割胶旺季收尾，后续将进入低产季，供应收紧预期升温；主产区降雨持续扰动割胶，原料价格高位坚挺形成成本托底，但原料上量期临近或带来压制。需求端，轮胎行业仍处淡季、下游对高价抵触、刚需采购为主，但"金九银十"旺季预期及双节备货带来边际向好。库存方面，社会库存延续缓慢去化，仓单呈RU累库、NR去库格局，绝对水平中性，压力有限。厄尔尼诺为核心主线，强预期持续发酵，叠加树龄老化与低库存，减产预期支撑胶价中枢上移。
　　总体来看，9月天然橡胶期货下方有成本与减产预期托底，上方受需求现实压制，大概率维持偏强震荡。
　　【操作策略】
　　本月观点：预计9月天然橡胶期货主力合约大概率维持偏强震荡运行。
　　操作策略：
　　单边：偏强震荡思路对待，考虑逢低试多，不建议追高；
　　套利：考虑买RU2701卖RU2705进行正向套利；
　　期权：可考虑逢低买入看涨期权。