摘要：
　　【宏观面、基本面分析】
　　宏观方面，美联储内部分歧加剧，7月会议纪要显示加息预期下降但仍未消散，10年期美债收益率攀升至4.75%附近，对风险资产估值形成压制；中国7月规模以上工业增加值同比增长4.5%、固定资产投资累计同比降幅扩大至6.7%。秘鲁拉斯班巴斯铜矿因事故暂停运营，智利Caserones铜矿受天气影响下调产量指引。铜矿紧张情况仍在持续，铜精矿TC指数继续下降。精废铜价差快速上升并维持高位。铜材产量同比下降，铜杆产能利用率维持低位。新能源汽车出口、AI数据中心等新兴领域需求预期较强。COMEX铜库存量较今年初增长超40%，达到历史最高水平。沪铜库存小幅上升，库存水平处于近年来适中水平。LME铜库存从底部回升，库存水平处于近年来适中水平。
　　【后市展望】
　　铜价或以震荡趋势为主。套利机会有限。期权合约建议观望为主。
　　【风险提示】
　　美联储政策变化超预期，经济数据变化超预期，铜供需变化超预期。