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　　公司2026年8月28日发布了2026年中报，实现营收32.7亿元，YoY+11.4%；归母净利润1.3亿元，YoY+47.7%，业绩增长主要是公司积极抢抓新域新质装备、战略性新兴产业市场机遇，战新产业（高速互连等产品）订货同比实现较快增长。公司先后承担并圆满完成载人航天、探月工程、北斗导航等国家重大工程和重大专项配套产品研制生产任务，已成为我国高端连接器与互连一体化产品、微特电机与控制组件、继电器和光电子行业的核心骨干企业。当前，公司加快新域新质装备、战略性新兴产业和国际市场布局与业务拓展，抢抓防务、AI算力服务器、商业航天、低空经济、海洋油气装备等领域的市场机遇，发展态势积极向好
　　投资要点
　　2026Q2归母净利润同比大增89%，重视研发投入效能。单季度看，公司2026Q2实现营收16.6亿元，同比增加12.7%；归母净利润0.76亿元，同比增加89.0%。2026H1综合毛利率为29.2%，同比减少2.77pct；净利率为5.1%，同比增加1.18pct。费用方面，2026H1公司期间费用率为19.14%，同比减少3.83pct，具体看各项费用情况：1）销售费用6292万元，同比减少10.7%；2）管理费用2.5亿元，同比减少8.3%，主要是公司持续强化费用预算管控；3）财务费用1212万元，同比增加297.2%，主要是汇兑损失增加；4）研发费用3.0亿元，同比减少8.34%，主要是公司采取有效措施持续提升研发效益，持续加大高技术、高附加值的重点研发项目投入，同时减少产品盈利空间偏低的研发项目，提高了研发投入效能。公司持续推进IPD变革，提高科技创新投入效能，多项“卡脖子”技术取得突破，在连接器与互连一体化产品、微特电机与控制组件、继电器与开关、光电器件（光链路）等中高端机电组件领域掌握大量核心关键技术，助力公司高质量发展和产业升级。
　　2026H1子公司苏州华旃净利润同比增长501%，订单实现快速增长。20半26年年，上分产品看：1）连接器及互连一体化产品实现营收23.2亿元，YoY+12.5%；毛利率为26.9%，同比减少1.51pct；2）电机与控制组件实现营收7.5亿元，YoY+13.3%；毛利率为32.9%，同比减少4.55pct。主要子公司方面，1）苏州华旃2026H1实现营收9.4亿元，YoY+13.6%；净利润2675万元，YoY+500.9%，苏州华旃聚焦防务互连、通讯互连、半导体测试互连、石油互连产业，持续加大市场开发、产品开发力度，狠抓精益化精细化管理、产品履约交付和成本管控，订货、营业收入实现较快增长；2）林泉电机实现营收6.7亿元，YoY+9.6%；净利润4712万元，YoY+4.7%。林泉电机持续加大新域新质装备、战略性新兴产业和未来产业的布局和市场拓展，加快主业发展，抢占提升市场份额。截至2026Q2末，公司：1）应收账款49.3亿元，较年初增加40.6%，主要是2026年公司积极采取有效措施加快货款回收，货款回笼优于上年同期，叠加公司实现的营业收入较上年同期增加，带动应收账款相应增加；2）存货26.7亿元，较年初增加7.0%；3）经营活动净现金流为-2547万元，上年同期为-3.1亿元，主要是公司加快货款回收。
　　盈利预测和投资评级：公司是我国高端连接器与互连一体化产品、微特电机与控制组件、继电器和光电子行业的核心骨干企业。当前，公司加快新域新质装备、战略性新兴产业和国际市场布局与业务拓展，抢抓防务、AI算力服务器、商业航天、低空经济、海洋油气装备、智能终端、新能源汽车等领域的市场机遇，预计未来几年发展态势积极。我们预计，公司2026-2028年营业收入分别为67.05/80.85/96.24亿元，归母净利润分别为3.02/4.43/6.02亿元，对应2027-2028年PE分别为67.09x/49.44x，首次覆盖，给予“买入”评级。
　　风险提示：合同签订不及预期；产品生产交付进度不及预期；市场竞争加剧风险；应收账款增加风险；行业政策变化风险等