本周关注：航运方面，本周油轮货盘修复，台风天气使得集散运价上行，关注市场风格转变下红利资产配置机会；航空方面，关注油价对行业盈利影响；快递方面，关注26年行业竞争格局和估值修复潜力。
　　航运：油轮货盘逐步修复，台风天气导致集运、干散运价继续上行。集运方面，美线、东南亚线需求好于预期，受台风影响运力紧张，预计9月运价继续抬升。油轮方面，中东通过STS等方式释放货盘，大西洋市场货盘同步释出，油轮运力紧张带动运价维持高位。本周伊朗及阿曼或达成收入分配协议，看好后续海峡通行改善及各国补库需求释放。干散方面，新一轮台风持续扰乱船期，相关船型运价上涨。中期关注干散货补库持续性。短期继续推荐集运股，Q2业绩环比改善，预计Q3业绩实现大幅好转，目前中远海控、德翔海运等股息率仍然较高。Q2油轮股业绩符合预期，预计Q3中远海能业绩环比改善，看好Q4油轮股景气大幅抬升，中期关注中远海能、招商南油。Q2中远海特业绩符合预期，Q3业绩有望环比继续增长（汽车出口维持高景气）。
　　基础设施：优选有中长期增长空间的核心标的。周度数据方面，2026年第34周（8.17-8.23）公路货车通行量为5615.5万辆，环比增长4.4%，同比增长1.8%;国家铁路运输货物7987.7万吨，环比增长0.7%，同比增长1.2%；港口完成货物吞吐量27512.6万吨，环比增长24%，同比下降2.5%；完成集装箱吞吐量701万标箱，环比增长13%，同比下降3.4%。头部高速中期业绩基本符合预期，全年业绩稳健、派息预期稳定，建议优选个股配置。港口方面，作为稳定且永续的现金流资产，当前估值在基础设施资产中处于偏低水平，HALO概念有望带来催化，叠加国际地缘关系变化持续，港口是仅次于航运的战略资源，建议关注配置价值提升。铁路方面，煤炭运输通道或将受益于煤炭需求改善，高铁或将受益于京沪线及合蚌线公布票价上浮20%带来的弹性。推荐标的：招商公路、皖通高速、青岛港、招商港口。
　　快递：高频业务量增长稳健；板块估值低位、静待催化。1）从月度及周度数据来看，7月快递业务量完成170.8亿件，同比增长4.1%；快递业务收入完成1303.7亿元，同比增长8.1%。2026/8/17-2026/8/23快递揽收量为37.9亿件，环比增长1.0%，同比增长2.4%；投递量为37.7亿件，环比增长2.0%，同比增长3.5%。2）反内卷政策基调延续，行业总体竞争可控，盈利有望持续高增长。当前行业估值性价比和中长期配置价值依然较高，短期建议关注行业内卷政策动向和业绩释放节奏，静待估值催化。推荐标的：中通快递-W、圆通速递、申通快递、顺丰控股。
　　航空：暑运进入尾声，主要指标环比回落、客座率维持高位。1）高频数据：根据航班管家数据，本周（2026/8/21-2026/8/27），民航旅客量环比-3.2%，同比+5.5%，其中国内旅客量环比-3.4%，同比+5.2%；国内客座率89.1%，环比+0.1pct，同比+1.3pct；国际及地区客流环比-1.6%，同比+7.5%。2）海峡复航进程取得阶段性进展、国际油价有所回落：伊朗与阿曼25日发表联合声明，拟建立共同商定的安全海上通道；26日革命卫队称双方已就海峡控制水域占比及收益分配达成协议；27日伊朗最高国安委秘书雷扎伊确认将在海峡中部开辟临时航道，位置已明确、一部分经伊朗海域一部分经阿曼海域、双方共同管理；但伊方仍坚持"美国接受并落实伊方条件后新航道立即开放"。
　　短期看美伊局势和海峡通行情况仍具有不确定性，需关注中东局势波折对油价和板块情绪的影响。当前板块市值总体处于疫情以来低位，若成本压力缓解，有望催化盈利及市值弹性。
　　物流：TAC上海出境空运价格指数周环比-3.3%，同比+18.5%。推荐标的：东航物流、中国外运（A股）。
　　风险提示：人民币大幅贬值、油价大幅上涨、快递价格战恶化、重大海上安全事故、重大自然灾害等。