上周因摩根关于粮食危机的报告引发了油脂油料做多热情，本周情绪消散后，油脂高位调整，但周五印尼棕榈油协会称受厄尔尼诺影响，预计明年将减产近500万吨棕榈油，再度引发油脂上涨。
　　Pro Farmer对美豆单产和产量预估高于8月USDA报告，虽然报告中性偏空，但美豆优良率持续下滑，且中国采购美豆积极，预计将在9月两国领导人会面前总计采购1400-1500万吨美豆，提振CBOT美豆持续上涨，内盘豆油跟涨。国内大豆供应依旧充足，豆油累库延续。
　　棕榈油方面，产地增产累库延续，近端供应压力仍难以缓解，而厄尔尼诺对棕榈油的减产影响预计将在明年二季度显现，本周印尼棕榈油协会称明年将减产近500万吨，远月上涨空间巨大，近弱远强格局清晰，反套持续走深。
　　菜油方面，加菜籽新作即将开始收获，整体优良率较好，预计扩种增产，产量创历史新高。国内加菜籽逐渐到港，月均到港量在50万吨以上，但开机率偏低，菜油累库速度不及预期。另外黑海冲突依旧影响运输，不确定性依旧。
　　综上，油脂长期看多逻辑不变，但基本面暂时未有明确的上涨驱动，需要警惕获利平仓的回调风险。建议回调后择机布多，不建议追涨，继续推荐棕榈油反套策略。
　　风险点：美豆主产区天气