核心观点
　　二季度末钢铁行业基金持仓总市值为106.0亿元，较去年上半年同比下降了66.2%。钢铁行业持仓占机构总持仓量的0.2%，同比-0.32pct，对比钢铁行业市值在A股总市值中的占比（0.5%）仍处于偏低水平。据wind数据，6月30日，钢铁行业市净率（LF）为0.96，处于近三年49.59%的分位数，处于偏低位置。本周五大钢材品种供需双降，总库存持续去库。截至8月28日，螺纹、热卷、中厚板、冷卷的价格较上周分别+70元/吨、+60元/吨、+110元/吨、+40元/吨。螺纹、热卷、中厚板、冷卷的即期毛利分别为-65元/吨、17元/吨、-52元/吨、-197元/吨，较上周+24元/吨、+16元/吨、+60元/吨、-2元/吨。247家钢厂盈利率32.47%，环比持平。
　　行业动态信息
　　二季度末钢铁行业公募持仓占总持仓0.2%，对比行业市值占比偏低。
　　二季度末钢铁行业基金持仓总市值为106.0亿元，较去年上半年同比下降了66.2%。钢铁行业持仓占机构总持仓量的0.2%，同比-0.32pct，对比钢铁行业市值在A股总市值中的占比（0.5%）仍处于偏低水平。据wind数据，6月30日，钢铁行业市净率（LF）为0.96，处于近三年49.59%的分位数，处于偏低位置。
　　2026Q2钢铁行业公募基金持仓市值前十个股分别为：中信特钢、宝钢股份、久立特材、包钢股份、南钢股份、方大特钢、华菱钢铁、甬金股份、新钢股份、马钢股份，持仓市值占钢铁行业公募基金持仓市值86.1%。公募基金持仓市值占流通市值比前十个股分别为方大特钢（8.26%）、久立特材（6.13% ）、甬金股份（4.51%）、翔楼新材（4.32%）、新钢股份（3.50% ）、中信特钢（ 3.06% ）、南钢股份（ 2.94% ）、华菱钢铁（2.38%）、三钢闽光（2.27%）、包钢股份（1.82%），占比靠前的多为特钢企业。
　　受成本推动影响，本周钢价大涨。
　　近期供应方面，本周五大钢材品种供应791.76万吨，周环比降10.07万吨，降幅为1.3%。由于长材需求持续疲弱，致使其产量持续下降，进而拖累了五大钢材整体产量水平；本周五大钢材总库存1591.46万吨，周环比降18.34万吨，降幅为1.1%。本周五大品种总库存维持去库态势，主因在于产量下降厂库进一步降库的贡献。此外，库存呈现结构性共振累积特征，厂库大幅下降，而社库呈现累库；消费方面，本周五大钢材品种周度表观消费量为810.10万吨，环比降1.3%：其中建材消费降5.1%，板材消费增0.6%。本周由于淡季因素影响，叠加钢价近期有所回升，建材消费减量比板材更明显。总体来看，本周五大钢材品种供需双降，总库存持续去库。截至8月28日，螺纹、热卷、中厚板、冷卷的价格较上周分别+70元/吨、+60元/吨、+110元/吨、+40元/吨。螺纹、热卷、中厚板、冷卷的即期毛利分别为-65元/吨、17元/吨、-52元/吨、-197元/吨，较上周+24元/吨、+16元/吨、+60元/吨、- 2元/吨。247家钢厂盈利率32.47%，环比持平。
　　普钢投资建议：由于普钢产品多用于建筑行业，而当前地产复苏时间尚不明朗，在资产配置时可以优先考虑高股息、高分红以及各个下游领域中的龙头企业。建议关注：华菱钢铁、宝钢股份等，远期可持续关注地产销售改善向开工端传导。
　　特钢新材料投资建议：特钢属政策大力支持行业，我国中高端特钢新材料内有“进口替代”，外有“全球份额提升”，目前我国中高端特钢比例仍与日本、欧美等发达国家相差较大，伴随着高端制造业快速发展，中高端特钢需求有望迎来较快增长，企业估值有望提高。2026年继续关注特钢主线：南钢股份、中信特钢、天工国际等。能源用钢正在经历总量平稳、结构上行的深刻重塑，取向硅钢、高强特厚板、耐候钢、抗氢脆管线钢等高端品种持续供不应求，盈利溢价与订单可见度双双领跑全行业。建议关注：久立特材、武进不锈、盛德鑫泰等。
　　风险分析：钢铁行业未来深陷结构性困局，核心风险源于需求侧与产业逻辑的深层错位。传统建筑用钢需求随城镇化放缓而趋势性退坡，新兴产业增长尚不足以填补缺口，导致供需关系持续承压。全球贸易保护主义抬头，针对钢铁的关税壁垒与技术性贸易措施日益严苛，出口环境充满不确定性。政策端环保约束不断升级，低碳转型从可选动作变为生存刚需，对企业技术路线选择与资金储备构成长期考验。此外，原料价格波动与行业内部同质化竞争交织，进一步削弱盈利韧性，缺乏核心竞争力的企业将在洗牌中面临出清，行业整体步入低利润、高风险的深度调整期。