氧化铝供应端压力持续释放，全国冶金级氧化铝运行产能及开工率周度环比提升，广西地区供应增量稳定，前期受矿石短缺影响的产线已陆续恢复，山西某企业计划下月复产，广西亦临近新投节点，周度产量环比增加，供给放量趋势明确。需求侧受电解铝4500万吨产能天花板刚性约束，下游新增采购增量有限，现货市场成交清淡。库存端，全国氧化铝总库存延续累库态势，高位库存持续压制现货价格弹性。成本端，几内亚雨季及铁路脱轨事件推升短期矿端溢价，铝土矿价格基本确认触底，国内现货价格已迫近边际生产最高现金成本，下方空间受限，但未见检修减产出现难以驱动价格反弹。综合来看，供应过剩与库存累积格局未改，成本支撑仅限制跌幅，短期氧化铝难改区间震荡偏弱运行走势。
　　风险因素：矿端扰动，氧化铝集中减产