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　　2026年8月28日，据彭博新闻报道，沙特阿美已通知部分亚洲客户，由于进行维护，2027年上半年将停止供应丙烷，但仍会供应丁烷。
　　事件分析
　　彭博新闻报道内容较为简短，我们首先在此先对事件本身进行分析，以便与后续更加详细的信息相确认:
　　(1)沙特LPG出口设施情况:沙特LPG出口基于西海岸Yanbu与东海岸Juaymah两座码头，2026年2月Juaymah丙烷与丁烷管廊发生坍塌事故，导致码头出口中断，随后3月美伊冲突爆发，由于战争对维修工作和物流的扰动，Juaymah从3月至今未恢复LPG出口。据OPIS报道，8月21日沙特阿美表示Juaymah修复已完成，计划9月恢复在Juaymah的LPG装载工作。若Juaymah出口如期恢复，则2027年上半年再度停止丙烷供应的可能性较小，不过仍存在Juaymah仅完成丁烷管线修复工作的可能。当前Yanbu码头运行正常，若供应在当前基础上减量，则意味着Yanbu码头将进行维护工作。
　　(2)沙特LPG出口丙烷与丁烷比例情况:沙特长期以1:1比例供应出口丙烷与丁烷，丙烷与丁烷从天然气田到NGL分馏设施的生产过程无法切割，码头装运环节相互分离，若Yanbu码头停止供应丙烷但继续供应丁烷，则意味着其丙烷装运设施将单独进行维护工作，但是在历史上并未发生过类似情况。
　　(3)沙特LPG出口企业情况:据Kpler口径，经Juaymah出口LPG卖家为沙特阿美，经Yanbu出口LPG卖家为沙特阿美与中石化的合资公司YASREF，若彭博新闻报道中沙特阿美不包括YASREF，则意味着Juaymah仅完成了丁烷管线的修复工作，若包括YASREF，则意味着Yanbu码头丙烷装运设施将单独进行维护工作。
　　(4)沙特LPG销售情况:沙特LPG销售多基于长协进行，沙特阿美每月底公布下个月丙烷与丁烷的销售基准CP价格，对全球特别是中东地区的LPG价格具有较大影响力。彭博新闻报道沙特阿美已通知部分亚洲客户，由于进行维护，2027年上半年将停止供应丙烷，但仍会供应丁烷。这一报道不排除仅包括长协安排，若沙特减少长协供应，可能是由于在当前地缘局势导致生产、销售不确定性较高的环境下，由于沙特自身PDH装置对丙烷存在一定需求，而美国码头投产又压制了全球丙烷价格，沙特希望在销售上具有更大的灵活性，并在长协与现货价格博弈上给予买方一定压力，因此取消丙烷长协而保留丁烷长协
　　(以上产业信息来源于彭博、OPIS、Kpler)
　　影响分析
　　综上所述，沙特阿美停供丙烷事件仍存不确定性，需要后续更加详细的信息予以确认，但不妨碍我们基于现有信息对事件影响做出判断。基于以下信息:2025年沙特占全球LPG出口量5%，美伊冲突爆发后，2026年3-8月沙特占全球LPG出口量2%，沙特丙烷与丁烷出口比例约1:1，考虑事件对中长期LPG市场的影响:若沙特丙烷出口归零，在当前状态下相当于全球LPG供应损失约1%，这将进一步加剧LPG市场的紧张，若中东LPG出口全面恢复正常，则相当于全球LPG供应损失约2-3%，但在美国码头投产与中东供应恢复的背景下，所造成的影响将较为有限;考虑事件对近期LPG市场的影响，当前中国PDH装置开工较高，若沙特坐实将减少2027年丙烷出口，PDH工厂的采买补库意愿将进一步增强，从而支撑近端LPG特别是丙烷价格。(以上产业信息来源于Kpler)
　　风险提示
　　风险因素:事件细节与市场预期不符、原油价格大幅波动，