财务摘要：2026年上半年，公司实现营业收入788.95亿元，同比上涨1.17%；归属于上市公司股东净利润112.72亿元，同比上涨47.57%；扣非后归属于上市公司股东净利润97.36亿元，同比上涨34.8%；基本每股收益1.16元/股，同比上涨46.84%。2026年二季度，公司实现营业收入399.41亿元，同比上涨5.61%；归属于上市公司股东净利润70.62亿元，同比上涨149.23%；扣非后归属于上市公司股东净利润55.24亿元，同比上涨106.84%。
　　煤炭产销：2026年上半年，公司实现煤炭产量9117.45万吨，同比增长4.32%。煤炭销量12292万吨，同比下降2.44%；其中自产煤销量8342.63万吨，同比增长4.07%；贸易煤销量3949.37万吨，同比下降13.82%。2026年上半年，公司煤炭售价为483.96元/吨，同比增长10.07%；其中外购煤售价498.38元/吨，同比增长5.29%；自产煤售价477.13元/吨，同比增长13.49%。
　　电力产销：2026年上半年，公司总发电量190.93亿千瓦时，同比增长7.45%；总售电量179.51亿千瓦时，同比增长8.02%。
　　投资建议：2026年以来煤炭市场内忧外扰不断，“2.28号美以伊冲突”影响下国际能源价格明显上涨；5月山西特大矿难或将导致全年生产受到影响，供应端出现明显下滑概率较大，并驱动煤价连续上涨。预计2026年-2028年归母净利润分别为229.18亿元、256.52亿元、263.42亿元（此前预测2026年-2028年归母净利润分别为219.48亿元、242.59亿元、251.07亿元），同比分别+36.7%、+11.9%、+2.7%，EPS分别为2.36元、2.65元、2.72元。公司聚焦主业、高分红高股息可期，给予“买入”评级。
　　风险提示：经济增长不及预期，进口超预期，突发煤矿事故，公司分红比例不及预期，国际汇率波动超预期，国内外能源政策调控影响等。