财信研究观点
　　【市场策略】震荡调整接近尾声，逢低增配科技线及涨价线
　　黄红卫(S0530519010001) 
　　一、市场层面
　　根据Wind资讯数据
　　（1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌0.41%，收于6504.45点；代表蓝筹股的上证指数跌0.11%，收于3952.18点；代表硬科技的科创50指数跌1.85%，收于1662.15点；代表创新成长的创业板指数跌1.41%，收于3424.4点；代表创新型中小企业的北证50指数跌1.04%，收于1063.8点。总体来看，蓝筹板块风格表现居前，但硬科技板块风格表现靠后。
　　（2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌0.24%，收于2923.33点；代表大盘股的中证A100指数跌0.52%，收于4468.25点；代表中大盘股的沪深300指数跌0.46%，收于4609.18点；代表中盘股的中证500指数跌0.64%，收于7895.45点；代表小盘股的中证1000指数跌0.36%，收于7705.03点；代表小微盘股的中证2000指数跌0.10%，收于3149.18点。总体来看，小微盘股板块风格表现居前，但中盘股板块风格表现居后。
　　（3）分行业来看，石油石化、农林牧渔、基础化工表现居前，机械设备、通信、电子表现靠后。
　　二、资金层面
　　根据Wind资讯数据，万得全A指数共有3009家公司上涨，共有2386家公司下跌，其中涨停公司83家，跌停公司3家，全市场成交额21177.32亿元，较前一交易日减少232.28亿元。
　　三、市场策略
　　震荡调整接近尾声，逢低增配科技线及涨价线。上周市场情绪小幅回暖、指数企稳反弹。以万得全A指数的技术形态为例，一是K线逐步构建“三角形震荡”形态，目前指数已经快走到三角形末端，同时成交额明显萎缩，市场正蕴蓄新一轮变盘；二是5日、10日、20日、30日移动平均线逐步走向黏合，后续市场在窄幅波动后，也将选择突破方向。我们认为8月底至9月上旬市场有望向上变盘，并开启新一轮向上行情：一是震荡时间到位，2024年“924”行情迄今，在趋势性行情后，A股的震荡整理时长一般在3-6个月。此前万得全A指数在2026年5月中旬见顶，按照震荡调整3个月时间计算，8月底后市场震荡调整基本到位。二是业绩端压制作用缓解，8月底中报披露完毕后，业绩端不确定性结束，市场有望选择向上突破；三是利好事件催化，部分资金可能提前布局中国高层访美的相关利好，有利于凝聚市场做多共识；四是政策利好预期，7月底中共中央政治局会议新增“充分发挥各项存量政策效能，及时谋划出台务实管用的增量政策，加大逆周期调节力度”表述，我们预计9月底前后将根据前三季度的高频经济数据，逐步筹划并出台增量政策的概率较大，届时将对指数进一步形成支撑。五是外围环境或将好转，美国11月初中期选举临近下，为争取民意支持率，不排除特朗普政府出台利好措施，美伊冲突也存在TACO的可能性。综上，我们重申“8月底至10月底，A股市场指数可能迎来再次做多的有利窗口期，届时可再次提高风险偏好及仓位”的判断。风格方面，预计在下一轮做多窗口期，市场风格将更为均衡，AI硬件、泛科技、涨价线、消费医药等领域或都有一定机会。但需要指出，在AI产业趋势驱动下，目前全球权益市场联动性明显增加，当前市场对AI产业趋势的分歧有所增加，纳斯达克指数在历史前高附近已经震荡20余天，后续纳斯达克指数能否突破前高向上仍有待观察，这将对A股科技指数表现产生影响，同时也需要提防美联储超预期加息可能衍生的风险。
　　整体来看，目前市场已经处于震荡调整尾声阶段，预计8月底至9月上旬市场有望向上变盘，并开启新一轮向上行情，方向上可均衡配置，优先考虑“泛科技”及涨价线方向：
　　（1）“泛科技”方向，例如AI应用、国防军工、人形机器人等；
　　（2）涨价线方向，例如贵金属、工业金属、化工、建材、部分农产品等；
　　（3）消费医药方向，例如服务消费、创新药领域；
　　（4）AI硬件的龙头标的，例如光模块、PCB、存储的核心标的，受益于扩产逻辑的半导体设备及材料。