【市场策略】缩量轮动行情延续，静待市场放量上攻
　　叶彬(S0530523080001)一、市场层面
　　根据Wind资讯数据：
　　（1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨0.59%，收于6428点；代表蓝筹股的上证指数涨0.59%，收于3912.52点；代表硬科技的科创50指数涨1.71%，收于1632.02点；代表创新成长的创业板指数涨0.51%，收于3414.88点；代表创新型中小企业的北证50指数涨0.45%，收于1067.97点。总体来看，硬科技板块风格表现居前，但创新型中小企业风格表现靠后。
　　（2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨1.03%，收于2905.08点；代表大盘股的中证A100指数涨0.81%，收于4464.94点；代表中大盘股的沪深300指数涨0.85%，收于4590.79点；代表中盘股的中证500指数涨0.77%，收于7770.53点；代表小盘股的中证1000指数涨0.23%，收于7544.67点；代表小微盘股的中证2000指数跌0.10%，收于3091.34点。总体来看，超大盘股板块风格表现居前，但小微盘股板块风格表现居后。
　　（3）分行业来看，非银金融、有色金属、钢铁表现居前，机械设备、传媒、综合表现靠后。
　　二、资金层面
　　根据Wind资讯数据，万得全A指数共有2942家公司上涨，共有2445家公司下跌，其中涨停公司56家，跌停公司2家，全市场成交额18218.15亿元，较前一交易日减少224.63亿元。
　　三、市场策略
　　缩量轮动行情延续，静待市场放量上攻。据财联社报道，伊朗与阿曼发表联合声明，拟在霍尔木兹海峡建立一条双方共同商定的安全海上通道，另外美伊谈判传来向好消息，受此影响，油价显著下跌，通胀预期回落，美债利率下行。在此背景下，权益市场环境改善，A股当日有所反弹，三大指数收涨。盘面上，有色、券商板块活跃，CRO、油气板块表现靠后。
　　（1）有色板块走强。据财联社报道，美东时间8月25日，COMEX期铜即月合约与LME三个月期铜双双创下收盘历史最高纪录；近期现货铜价明显高于远期合约，释放出短期实物供应趋紧的强烈信号。随着原油价格再度出现回落趋势，全球流动性预期改善，有利于商品价格上涨，可继续关注有色方向。
　　（2）券商板块活跃。据财联社报道，截至8月25日，共有20家上市券商公布了2026年上半年业绩，中泰证券上半年净利润增幅为146.38%，此外财达证券、华安证券上半年业绩增长均超一倍。券商业绩整体可观，叠加板块调整充分，在快速轮动行情下具备反弹空间，关注板块持续性。
　　总体来看，大盘连续两个交易日成交额维持在1.8万亿元的较低水平，市场短期做空动能明显减弱，但存量博弈行情下，题材板块轮动加快，市场也难以形成上攻合力。往后看，海外市场环境有边际向好态势，叠加A股中报季临近尾声，有利于资金风险偏好修复，静待市场放量走强。在此之前，继续以轮动思路参与市场，不宜高估板块和个股的持续性，操作上低吸为主、获利时及时止盈。方向上，一是涨价线方向，如有色、化工、煤炭、农业等；二是科技方向，如AI硬件、算力、半导体等；三是医药方向，如创新药、疫苗、生物科技等；四是低位周期方向，如地产、券商等。中期来看，预计在开启新一轮趋势性行情之前，市场仍需反复震荡整理，以完成筹码结构的充分换手，并确定新的主线方向，预计9月上旬至10月底，A股市场指数可能迎来再次做多的有利窗口期，届时可再次提高风险偏好及仓位。