上周我们判断，市场虽在缩量反弹中表现偏弱，但结构性机会依然存在，尚未全面转向防御，事后看基本符合预期。不过，周五市场冲高回落，叠加海外加息预期再度升温，权益类资产的风险偏好受到一定压制。
　　在8月中旬全天候择时模型发出偏空信号之后，上周四模型对国证A指和中证500发出偏多信号。尽管市场随后冲高回落，模型对国证A指的中期判断仍为“指数整体处于区间震荡格局，且有望震荡偏向上”。从择时综合评分系统看，当前市场整体评分为4分（满分8分），维持中性状态，尚未对后市转向悲观。
　　从我们构建的全球多资产量价复盘系统来看，尽管短期美元流动性偏多环境已转为中性，但增长预期、风险偏好以及中国政策预期的定量代理指标显示，当前全球宏观环境或仍处于系统性偏多状态。因此，我们整体维持此前判断，认为市场仍处于震荡可为的格局中。
　　不过，由于前期大部分板块已出现明显反弹，且短期美元流动性预期反复波动，目前较难找到确定性高、性价比突出且持续性较强的资产方向。因此，未来市场板块轮动速度可能仍将维持在较高水平。
　　具体板块方面，近期行业四轮驱动模型建议关注电子、通信、机械设备、电力设备、有色金属等成长或弹性品种，而紧随其后的则是煤炭、石油石化、建筑材料、基础化工等顺周期板块。考虑到短期风险偏好有所波动，未来市场机会或仍将主要围绕上述板块展开，但在快速轮动中灵活择机、精细布局，或才是关键所在。
　　风险提示：历史经验及模型在宏观环境变化时可能存在失效风险。