上周周报提到，在市场快速下跌后，有望迎来一波较为明确的反弹，其中大盘的反弹可初步定义为B浪反弹，而科创50则需进一步确认局部低点的可靠性，并最终形成双头形态。从后续走势来看，短期或已显现较为明显的局部低点迹象。
　　上周五，在外盘大幅上涨的背景下，科创50一度显著高开，但随后迅速冲高回落，最终收出明显放量的假阳线。与此同时，其他前期超跌板块出现明显上涨，盘中高低切换迹象显著。关键在于，这一切换的持续性如何。
　　此前我们指出，在科创50本轮高点附近，TMT指数的拥挤度处于历史最高水平，近期该拥挤度已出现自高位小幅回落的迹象。在此过程中，周期类板块的成交金额占比自6月初以来已呈现明显的企稳回升态势，意味着本轮高低切换或已有端倪，并非昙花一现。
　　不过，参考2023年上半年由ChatGPT引发的TMT主线行情最终演绎为双头形态，叠加本轮AI相关行情具备比上一轮更为有利的基本面逻辑支撑，当前尚难以断定这一切换是否为系统性切换。
　　从当前各板块的走势状态，尤其是低位周期类板块的调整程度（对比本轮有色金属调整与2021年9月中旬的调整）来看，在经历相对充分的调整后，周期板块仍存在较强的超跌反弹诉求。若未来周期板块的超跌反弹进一步演绎，但缺乏确定性基本面逻辑支撑，市场或将再度回归科技板块。然而，届时若科技板块仍无法找到新的基本面逻辑支撑，大概率将形成类似2023年6月中旬的双头格局。
　　综合以上分析，中短期内我们仍偏向周期与低位价值型板块。具体行业配置上，四轮驱动模型建议关注有色、非银、建筑建材、地产、食饮等板块。
　　风险提示：历史经验及模型在宏观环境变化时可能存在失效风险。