一、机构久期：中长期利率债基久期继续回落，保险买入久期抬升明显
　　（1）债基久期：全体债基久期中位数小幅升至2.24年，中长期利率债基降至3.99年，信用债基升至1.50年，短期债基降至1.03年；中长期利率债基、信用债基分别处于2025年以来67.4%和16.7%分位。
　　（2）机构二级交易久期：基金买入久期回落、卖出久期抬升，久期变动指数转负；券商久期变动指数走弱，理财、银行和保险久期变动指数上行，其他类机构久期变动指数回落但仍为正。
　　二、现券成交：保险公司与其他类机构净买入，券商全面净卖出
　　（1）现券净买入：银行净买入国债、政金债和同业存单，净卖出地方债和信用债；券商五类券种均净卖出；保险公司五类券种均净买入；基金公司及产品净买入地方债和信用债，净卖出国债、政金债和同业存单；理财子公司及理财类产品净买入国债、政金债、同业存单和信用债，净卖出地方债；其他类机构净买入国债、地方债、同业存单和信用债，净卖出政金债。
　　（2）分券种交易力量：10年国债银行净买入，基金、券商净卖出；10年国开银行、保险净买入，基金、券商净卖出；30年债券保险为主要净买入方；银行二永保险、基金净买入而银行、券商净卖出。
　　（3）30年国债日换手率升至9.97%，但10日均值降至8.34%，整体换手率仍处于下行通道。
　　三、资金融出：资金情绪指数回落，银行资金净融出回升
　　（1）资金情绪指数：全市场、大行、中小行和非银指数分别为48、47、49和47，较前一周均回落1点。
　　（2）银行资金净融出升至约4.26万亿元，高于去年同期；货币基金净融出降至约1.27万亿元，理财净融入扩大至约0.33万亿元，基金公司及产品净融入降至约1.38万亿元。
　　四、杠杆率：市场整体、非银和债基杠杆率上升，券商杠杆率回落。
　　银行间债券市场、非银、债基和券商杠杆率分别为1.06、1.12、1.12和2.03，均低于2025年同期。
　　五、资管产品净值：年内回报高于2025年同期，中长期纯债基金本周净值回落
　　（1）截至8月28日，三类产品年内累计回报分别为1.83%、1.18%和1.57%，均高于2025年同期。
　　（2）本周中长期纯债基金、短期纯债基金和代表性短期理财净值变动分别为-1.91bp、0.72bp和1.19bp。
　　六、ETF：债券ETF规模继续回升，利率债与信用债资金净流入
　　（1）ETF规模与资金流入：ETF总规模升至约9255亿元，利率债、信用债和可转债ETF规模均较前一周增加，三类ETF周度资金净流入分别约56.36亿元、29.72亿元和-0.03亿元。
　　（2）ETF升贴水：国债升水率降至1.42%，政金债贴水率收窄至-0.39%，城投债贴水率扩大至-4.03%。
　　（3）ETF份额：利率债和信用债ETF份额周度增加约0.47亿份和0.29亿份，可转债减少约0.01亿份；三类ETF年初以来份额增量均低于2025年同期。
　　风险提示：数据统计存在误差，机构行为受多重因素影响，历史规律不代表未来。