烧碱：供需预期双增，关注采购节奏
　　市场要闻与重要数据
　　价格方面：截至2026-08-28，烧碱期货价格及基差：SH主力收盘价1909元/吨（+16）；山东32%液碱基差72元/吨（-19）。
　　现货价格：山东32%液碱报价634元/吨（-1）；山东50%液碱报价1050元/吨（+0）。
　　供应方面：烧碱开工率77.10%，（+1.10%）；烧碱周度产量77.98万吨（+1.18）。
　　需求方面：主力下游氧化铝开工率82.27%（-0.52%），氧化铝周度产量190.80万吨（-1.20），氧化铝港口库存70.40（-1.10）；印染华东开工率50.34%（+0.00%）；粘胶短纤开工率88.84%（+0.00%）；白卡纸开工率：76.60%（+0.22%）；阔叶浆开工率93.00%（-1.00%）。
　　生产利润方面：截至2026-08-28，山东外购电烧碱生产利润-178.14元/吨（+0.00），山东外购电氯碱生产利润（1吨烧碱+0.886吨液氯）-128.14元/吨（-50.00）。
　　库存方面：国内液碱厂库库存47.96万吨（-0.43），片碱厂库库存3.93万吨（+0.03）。
　　液氯方面：截至2026-08-28，山东液氯价格50元/吨（-50）；液氯下游环氧丙烷开工率58.66%（-0.95%），环氧氯丙烷开工率49.09%（+0.11%），二氯甲烷开工率73.82%（-2.92%），三氯甲烷周度产量2.64万吨（-0.10）
　　市场分析
　　烧碱现货价格整体持稳，鲁西区域部分装置恢复后局部报价下调，山东、浙江两地仓单仍对盘面形成阶段性压制。供应端，行业开工率小幅提升，山东部分氯碱装置回归，甘肃巨化新增产能计划8月30日试车。需求端，氧化铝开工相对稳定，广西新增产能基本达产，1套装置仍待投放，9月实际投放节奏需重点关注；非铝方面，印染、粘胶短纤需求平稳，纸浆开工小幅下滑，整体维持刚需采购，市场等待“金九银十”备货启动。库存端延续区域分化，山东累库、江苏去库，整体库存小幅去化。液氯价格受供应回归影响走弱，短期氯碱综合成本支撑有限，但后续液氯下游需求随旺季改善或对价格形成修复，需关注其波动对氯碱利润的影响。综合来看，烧碱供应增量预期与需求改善预期并存，盘面受仓单及现货局部走弱压制，关注金九银十采购节奏及上下游新产能投放进展。
　　策略
　　单边：震荡
　　跨期：观望
　　跨品种：无
　　风险
　　地缘冲突变动；装置检修动态；下游采购节奏
　　PVC：成本支撑延续，地产新政提振情绪
　　市场要闻与重要数据
　　价格方面：截至2026-08-28，期货价格及基差：PVC主力收盘价4578元/吨（+105）；华东基差-178元/吨（-25）；华南基差42元/吨（-15）。现货价格：华东电石法报价4400元/吨（+80）；华南电石法报价4620元/吨（+90）；华东乙烯法报价：5050元/吨（+0）；华南乙烯法报价：5100元/吨（+0）。
　　供应方面：上游电石平均开工负荷57.39%（-0.77%）；PVC开工率68.22%（-2.46%）；PVC电石法开工率69.50%（-3.28%）；PVC乙烯法开工率65.25%（-0.55%）。停车及检修造成的损失量在19.21万吨（+1.49）
　　需求方面：PVC下游综合开工率在39.36%（+0.18%），其中PVC下游管材开工率在33.60%（+3.00%），PVC下游型材开工率37.70%（-1.73%），PVC下游薄膜开工率46.79%（-0.71%）。下游订单情况：生产企业预售量61.34万吨（-8.39）。
　　生产利润方面：截至2026-08-28，陕西兰炭价格930元/吨（+80）；山东电石价格2830元/吨（+0）；兰炭生产毛利-57.95元/吨（+17.14），西北电石生产毛利-146.00元/吨（-1.00）；PVC电石法单品种生产毛利-842.18元/吨（-137.72）；PVC乙烯法单品种生产毛利-820.75元/吨（-161.83）；山东氯碱综合利润-988.51元/吨（+70.00）；西北氯碱综合利润-378.39元/吨（+0.00）；PVC出口利润11.72美元/吨（+1.65）
　　库存方面：PVC厂内库存27.61万吨（-1.06）；PVC社会库存46.48万吨（-0.91），其中PVC华东社会库存43.03万吨（-0.76），PVC华南社会库存3.45万吨（-0.15）
　　市场分析
　　本周PVC期货换月后增仓大幅下行，盘面跌至低位后现货点价成交有所好转，随后在煤炭端偏强支撑下空头减仓、期价反弹；当前产业链利润已严重压缩，电石法受避峰生产影响电石价格坚挺，近期成本支撑偏强但9月电石供应有望回归届时成本端或面临下行压力，乙烯法成本则因乙烯价格较高而维持高位；供应端行业开工率环比下降，需求端下游库存不高对“金九银十”仍存采购预期，盘面低位点价成交改善但持续性待观察，出口签单转弱且海外订单量维持中性水平；政策端，周五住建部、央行等多部门密集出台房地产一揽子新政，涵盖现房销售、贷款期限延长至40年、贷款发放延后至竣工备案等制度性调整，此举短期内对市场情绪形成明显提振，但从新制度落地到转化为PVC实际采购增量仍需时日；社会库存虽延续去化但绝对水平依然偏高，持续压制价格。综合来看，市场仍在宏观政策预期、高库存现实与成本支撑之间反复博弈，后续重点关注金九银十下游备货节奏及房地产政策可能带来的阶段性提振。
　　策略
　　单边：宽幅震荡，区