2026年科创债发行：高增并非只发生在一季度
　　总结：2026Q1的发行量已是2025Q1的2.37倍；截至8月21日，Q1之后发行占年内累计的57.9%，说明全年主线是持续高供给，而不是单一季度脉冲。
　　一是同比明显放量。2024Q1、2025Q1、2026Q1的科创债发行额分别为2,422亿元、2,257亿元和5,357亿元；2026Q1同比增长137.4%，较2024Q1增长121.2%。
　　二是高供给延续到二季度以后。截至8月21日，本年内累计发行升至12,722.42亿元。扣除Q1后，4月至今累计发行7,365.42亿元，占年内累计的57.9%。
　　三是发行结构较2025年更分散。2026年行业集中度有所下降：工业、公用事业、材料占比回落，日常消费、可选消费占比抬升；主体评级仍以AAA为主。
　　风险提示
　　本材料基于公开信息及历史数据整理分析，不代表对任何产品未来表现的保证。
　　科创债市场受宏观经济、货币政策、监管规则及科技创新企业基本面等多重因素影响，利率波动、信用环境变化均可能导致债券价格及ETF净值出现较大波动。
　　银行科创债阶段性供给特征明显，若未来政策方向、银行资产负债管理策略或项目储备节奏发生变化，可能改变市场供需格局，进而影响相关券种定价。