本报告导读：
　　固收+基金科技Beta与冲击参与率双降，超九成基金参与率收缩。
　　投资要点：
　　从60日/15日窗口看，6月30日至8月21日规模加权科技Beta下降约1.19个百分点，近期更接近低位震荡。
　　7月中旬是风险传导变化的分界点。7月1日至7月17日，规模加权累计科技冲击参与率为16.33%，产品等权为14.14%；7月20日至8月21日，两者分别降至6.70%和4.54%，规模加权与产品等权均下降约9.6个百分点。
　　基金级配对结果进一步提高了结论的稳定性：调整前后各至少经历两次科技冲击的1705只基金中，93.0%的参与率下降，规模加权参与率变化为-9.7个百分点。
　　截至8月21日，固收+基金对科技风险的净值传导较7月中旬明显减弱，且规模加权和产品等权口径方向一致，基金级配对也显示这一变化覆盖面较高。固收加基金整体出现了科技风险削弱或结构性轮动。
　　风险提示：统计模型在实际应用中存在局限性、过去的业绩不代表未来的表现。