公司发布2026年中报。2026H1公司实现营收100.84亿元，同比+27.60%；归母净利润9.86亿元，同比+45.60%；扣非归母净利润8.03亿元，同比+60.74%；毛利率43.26%，同比-1.30pct；归母净利率9.78%，同比+1.21pct；扣非归母净利率7.97%，同比+1.64pct。2026Q2公司实现营收58.57亿元，同比+30.89%；归母净利润6.63亿元，同比+61.76%；扣非归母净利润5.45亿元，同比+111.02%；毛利率43.26%，同比0.59pct；归母净利率11.32%，同比+2.16pct；扣非归母净利率9.30%，同比+3.53pct。
　　外销增长强劲，26Q6营收环比提速。内销方面，预计26Q2延续快增，据AVC数据统计，26Q2公司扫地机线上销额同比+14.68%，份额同比+5.47pct至35.49%，位列第一，P20 Max产品延续亮眼表现；洗地机线上销额同比+17.20%，份额同比+6.15pct至29.33%，位列第二且与龙一差距持续收敛。外销方面，26H1公司海外营收同比+53.77%至60.73亿元，趋势上预计26Q2外销增长环比提速，分区域看：受益Costco等线下渠道增量、北美市场增速领跑，欧洲市场环比提速显著，亚太市场延续稳健增长。
　　提效降费叠加关税退税，26Q2业绩超预期。26Q2公司毛利率同比-0.59pct至43.26%，供应链改革、技术降本等措施部分对冲原材料价格上涨压力，毛利率维持相对稳定。费用端，26Q2公司销售/管理/研发/财务费用率分别同比-6.20/-0.85/-1.94/+3.29pct至20.91%/2.21%/7.42%/1.73%，期间费用率同比-5.70pct至32.27%，经营提效举措下销售费用率显著优化，财务费用率同比增加主要系汇兑波动影响。叠加IEEPA关税退税已部分计入当期损益增厚利润，26Q2归母净利率同比+2.16pct至11.32%。
　　盈利预测与评级：公司产品矩阵与价格带持续完善，内销结构优化、外销持续扩张，新业务减亏叠加外部压力缓解，盈利修复趋势明确。预计2026-2028年公司EPS为7.93/9.70/12.02元，8月26日收盘价对应PE为16.6/13.6/10.9X，维持“增增持评评级。
　　风险提示：行业竞争加剧、国际地缘冲突、海外需求疲软