摘要
　　螺纹钢：
　　【市场逻辑】
　　周末以来螺纹现货大幅上涨，基差小幅走扩，现货有补库需求释放。低产量及旺季需求预期是钢材震荡偏强的主要原因，而煤炭现货供给偏紧，从成本端提供偏强带动。不过现实仍较弱，后续国内若无政策利多，则旺季可期待的只有财政支出加快后的基建增速反弹，使钢材需求季节性改善幅度难乐观，高炉幅度空间受限，正反馈空间不足，炉料供给利多也难带动钢价明显走强，从周度数据看，Mysteel口径下螺纹表需持稳，库存继续下降，不过在封航解除后，本周可能要注意库存增加及表需回落的情况。因此，旺季正反馈交易难证伪，煤炭现货供给紧张，成本支撑下，螺纹震荡偏强，继续上涨空间则要看内需改善情况及海外钢价能否跟涨。
　　【交易策略】
　　钢材旺季需求改善带动高炉复产预期仍在，外加炉料现货供给偏紧，带动短期螺纹偏强运行。01合约压力3100-3150元，支撑3000-3030元。操作上，有日度调整可短线做多，套利偏向于空成材多原料，卷螺差做缩的头寸轻仓观望。
　　热轧卷板：
　　【市场逻辑】
　　周末以来热卷期现价格同步上涨，现货有补库需求释放，基差小幅扩大，上涨逻辑仍是低产量下对旺季需求改善后的去库及高炉复产预期，正反馈交易尚未证伪，同时煤炭现货供应紧张，焦炭二轮提涨100，成本支撑偏强。热卷需求季节性波动幅度小于螺纹，因此主要关注海外钢价，9月以后海外进入旺季，在中国出口价上涨带动下，国外价格可能上调，不过需要关注提涨幅度，另外从Mysteel周度数据看，热卷表需同比降幅走扩，去库收窄，总库存偏高，基本面虽有边际改善可能，不过静态库存压力也在持续。综合看，短期在低产量、旺季预期还未证伪及煤炭偏强之下，热卷向下支撑偏强，不过现货大涨后可能预示市场情绪处于阶段性高点，后续关注海外钢价走势，一定程度决定价格能否继续上行。
　　【交易策略】
　　短期在低产量、旺季预期还未证伪及煤炭偏强之下，热卷也跟随震荡偏强运行，不过后续还是要跟踪海外钢价能否跟涨，决定热卷向上空间能否打开。01合约压力3350-3380元，支撑3250-3270元。操作上，短线轻仓试空，回落至20日均线附近离场，套利建议多原料空成材。
　　铁矿石：
　　【市场逻辑】
　　短期煤炭回落对铁矿压力减轻，后者有一定补涨，短期供需新增多空因素均有限，维持弱平衡状态，钢材需求旺季及高炉复产，甚至国庆前补库，均对短期矿价有一定提振。根据Mysteel数据，8月前三周海外发运环比弱于季节性，同时钢材低产量下临近旺季，高炉存在复产预期，海运费上周高位持稳，西澳港口罢工及中矿谈判持续，港口低品澳粉流动性受限，不过相比煤炭，铁矿年底前供应预期仍偏宽松，在钢材旺季需求难言乐观并可能限制钢厂盈利修复及高炉复产空间的情况下，炉料间的跷跷板效应对铁矿仍有较强压制，在出现明显的强宏观利多及钢材旺季需求超预期前，铁矿石涨幅可能受限。
　　【交易策略】
　　短期黑色板块在旺季预期及煤炭供给紧张的带动下走势偏强，对铁矿有间接利多，不过下半年供应预期宽松预期未变，使炉料间跷跷板效应压制铁矿反弹高度。01合约压力730-740元，支撑680-690元。操作上，中期维度建议逢高空配，短期可能有补涨，需要注意