公司披露26年半年报。26年上半年，公司实现营收1.8亿元，同比增长2.0%；归母净利润1.1亿元，同比增长291.7%；扣非归母净利润4730万元，同比增长126.1%。
　　收入增速减缓，AIIDE业务表现亮眼。26H1，公司营业收入1.8亿元，同比增长2.0%。其中云计算设备核心固件业务营收4807万元，同比减少21.3%。传统固件业务受下游整机厂商年度招标、项目验收排期节奏影响，收入呈现阶段性波动特征。但AIIDE业务增长较快。26H1，公司AIIDE业务营收1.0亿元，同比增长109.1%。26年上半年，人工智能开发工具相关业务收入占比已超50%，成为公司核心营收增长引擎。
　　归母净利润大幅增长，严格控费，利润得以释放。26H1，公司严格控费，销售费用、研发费用和管理费用，分别同比减少18.4%/30.9%/15.1%；在费用端管控精细化趋势下，叠加政府补助等非经因素的影响，利润得以释放。
　　AIIDE业务多款新品推出，商业化落地覆盖面拓展。26年上半年，公司推出了多款面向行业级应用和跨端平台产品，包括AI办公智能体产品EazyBot、金融行业平台级工作智能体FinBot以及鸿蒙跨端框架KMP/CMP。公司将AIIDE产品由Coding向Agent产品升级，深化金融场景的应用，并延伸至鸿蒙端，大大拓展了AIIDE业务商业化落地的范围和下游客户覆盖面。当前企业对于AICoding和Agent的需求日益旺盛，公司的EazyBot、FinBot以及KMP/CMP等多款AIIDE业务产品有望受益于此趋势而放量。
　　盈利预测和投资建议。我们预计26-28年公司营收为5.4/7.9/10.8亿元，归母净利润2.2/3.2/4.3亿元。综合考虑行业地位、竞争优势、需求前景以及IDE稀缺性等因素，我们给予公司2026年80倍合理PE估值，对应合理价值146.93元/股，维持“增持”评级。
　　风险提示。市场竞争风险；新产品推进不及预期风险；国产替代不及预期风险。